汇率制度改革对人民币汇率价格传导效应影响实证研究.pdfVIP

汇率箭度改革对人民币汇率价格传导效应影响实证研究 薛永刚 (广东药学院医药商学院 广东广州 510006) 摘要：本文对2005年7月汇率改革前后我国汇率的价格传导效应进行了实证分析。根据实证结果，主要 得出以下两个结论：一是改革前后汇率对国内价格弹性为44％及41％，汇率的价格传导效应具有不完全 性；二是汇率制度改革对价格传导效应影响不大，汇率改革前后汇率的价格传导效应有所变化，但是 变化幅度不大。 关键词；汇率 传导效应 动态最小二乘法 中图分类号tF830 文献标识码 ；A 文章编号：44—1668／F(2012)07-0035-03 汇率传导效应 (exchangeratepass—througheffect， 家面板数据研究了汇率贬值对通货膨胀的影响，发 ERPT)是指名义汇率变动对一国贸易品的进 出口价 现贬值对传递效应产生负的影响；Hsiao—ChienTsui 格和国内物价水平的影响程度。在存在较高的汇率价 (2008)研究发现不同国家汇率对价格的影响不同； 格传导效应下，国内价格对汇率的变动较敏感，则货 PrasadS．Bhattacharya(2008)发现汇率传递效应具 币政策的任务变得复杂化，难以保持货币政策的独立 有国内价格和进口价格两个不同渠道；AmitGhosh 性；而较低的汇率价格传导效应则为一国的政策制定 (2008)以韩国和泰国为例，研究发现近年来两国的 者提供了实施独立货币政策的空间和 自由。汇率的升 汇率传递效应并没有显著减小；PrasadS．Bhattacharya 值或贬值对国内物价、就业、经济发展及国际关系具 (2008)发现在考虑到汇率传递效应时可以提高预测 有重要影响，是一个值得深入研究的问题。 国内通货膨胀水平；HafedhBouakez，NoomanRebei 虽然国内外学者对汇率的价格传导效应的途径和 (2008)汇率传递对进 口价格相对稳定 ，但是近年来 影响程度进行了很多研究，但是现有文献很少对我国 在消费者价格方面已经下降，并且发现这种下降主要 2005年7月的汇率制度改革对人民币汇率的价格传导 归因于加拿大货币政策向浮动汇率制度转换。 效应的影响进行研究，汇率制度改革对价格传导效应 围内学者如刘亚等 (2008)发现汇率传递效应不 的影响是评价我国汇率制度改革效果 的一个重要因 完全且存在明显的时滞；陈浪南等 (2008)对比了汇 素，因此有必要对汇率制度改革对价格传导效应的 率变动对进口价格、生产者价格、消费者价格的影 影响进行研究。本文采用动态最小二乘法 (DOLS) 响，发现汇率变动对国内CPI影响最弱；王爱俭、沈 对人 民币汇率的价格传导效应进行了实证研究。本 庆劫 (2007)研究了汇率与房地产价格的关联性， 文主要有以下几点对现有文献进行了扩展：一是采用 指出应该采取更加灵活的汇率形成机制 ，适时调整 DOLS的实证分析方法，比较适合我国汇率数据样本 人 民币汇率水平将有助于中国经济的发展；赵玉娟 区间较短的实际情况 ；二是实证模型中考虑了汇率制 (2007)采用M—F模型研究了汇率变动、通货膨胀和 度改革对价格传递效应的影响。 货 币政策有效性的关系，指出应该发挥利率一汇率之 一 ． 文献回顾 间的内在联动机制的协同效应；吕剑 (2007)发现人 国外许多学者~HLuisCarranza(2008)利用多国 民币汇率变动显著影响国内物价水平 ，其传递效应具 作者简介t薛永刚，广东药学院医药商学院讲师、博士，研究方向为宏观金融调控与政策。 2012年第07期 ·35 · 表1 单位根检验结果 单平均法得到季度数据 ，并对 t一统计量 5％临界值 c一统计