哈佛分析框架下汽车企业财务报表分析_以吉利集团为例.pdfVIP

案 例 研 究 FRIENDS OF ACCOUNTING 哈佛分析框架下汽车企业财务报表分析 ———以吉利集团为例 陕西科技 大学管理学院 马广奇 廉瑜瑾 【摘 要】 公司的财务报表既反映 了公司的财务状况 ，同时也是公司经营状况的综合反映 。文章选取 吉利集 团为研究对象，通过运用 财务报表分析法中的“哈佛分析框架”来判断吉利汽车是否具有 良好的投 资前景 ，以便 为吉利汽车的 中小股 东以及潜在汽车行业的投 资者 提供参考信息 。 【关键词】吉利集 团； 财务报表分析； 指标 财务报表分析是企业运营过程中 表1 2007—2011年营业收入对比表 单位：千元 一项缜密而重要的工作，分析报表的目 的在于评判企业当前的运营状态是否 吉利 良好，财务状况是否正常，找出企业在 比亚迪 生产经营过程中的不足，为企业以后的 东风 发展作出合理的规划和预测。 表2 2007—2011年固定资产和无形资产占总资产的比重 尽管以往的分析方法很多，但是很 年份 少有学者采用财务报表分析法中的“哈 吉利集团 佛分析框架”来对汽车行业的财务报表 比亚迪 进行分析。鉴于此，本文以汽车行业中 东风 的十强企业之一：浙江吉利控股集团有 限公司（以下简称“吉利集团”）为例，通 争转型为技术及性能领先。2011年， 集团的营业收入占总收入的百分比都 过对吉利集团 2007—2011年连续 5 吉利集团继续朝“新吉利”的转型目 不如其他两家汽车公司，但从其成长性 年的财务报表数据进行分析，为汽车行 标迈进。 由于战略转型的初步成功， 和波动性来看，其他两家公司都略有所 业潜在的投资者亦或是汽车爱好者提 吉利集团得以成功地在产品销售中 下降，而吉利集团的该指标逐年稳步增 供一些有用的参考信息。 推行“多品牌”战略。2011年及以后， 长，发展态势良好。 吉利将继续扩充产品种类，不断推出 （二）资产质量 一、战略分析 更高增值产品，并逐步将业务拓展至 1.资产结构（见表2） 吉利集团自1997年进入轿车领域 世界各地，致力在国际市场中成为最 就整个汽车行业来说，由于其行业 以来，取得了快速的发展，其资产总值超 安全、最环保及最节能的领先汽车供 的特殊性，固定资产和无形资产占总资 过200亿元，连续8年进入中国企业 应商。 产的比重普遍较高，首先说明其退出壁 500强，被评为“中国汽车工业50年发 垒较高；其次是固定费用较大导致其经 展速度最快、成长最好”的企业。 二、财务分析 营杠杆高，经营风险大。比较三家公司， （一）行业分析 财务分析是投资者和债权人评 吉利集团的该指标处于中等水平，控制 汽车行业作为老牌的制造业，从生 价企业的经营状况、预测企业的未 在一个合理的范围之内。 命周期上来说属于成熟期，从市场竞争 来发展趋势而作出决策和提供准确 2.现金含量（见表3） 类型上看为充分竞争市场，但是该行业 信息的依据。笔者把比亚迪和东风 企业的含金量越高，意味着企业的 具有一定的技术和资金方面的进入壁 作为参照公司，从收入质量、资产质 资产质量越高。吉利的现金性资产在总 垒。中国汽车产业发展时间虽短，但速 量、现金流量和杜邦分析这四个方