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万科2008至2010年度财务报表分析 ——偿债能力分析 万科企业股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产HYPERLINK /view/10687.htm蓝筹股。总部设在HYPERLINK /view/3329.htm深圳，至2009年，已在20多个城市设立分公司。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。 营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。这意味着，万科率先成为全国第一个年销售额超千亿的房地产公司。这个数字，是一个让同行眼红，让外行震惊的数字，相当于美国四大住宅公司高峰时的总和。在企业领导人HYPERLINK /view/99576.htm王石的带领下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。 　　万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。 万科企业股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人 周刊联合评为2010年（第七届）中国上市公司100强，排名 第53位。 公司偿债能力是指公司清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。分析偿债能力主要是分析变现能力比率和负债比率，另外也要关注资产管理比率和盈利能力。在分析过程中主要是与同业比较和历史数据比较,得出公司与行业其他公司和过去的差距,从而正确判断出出公司的偿债能力是强是弱。 一、偿债能力指标 万科偿债能力历史指标表 指 标 2010年 2009年 2008年 1、营运资本 75869940702.83 62264999600.09 48902651301.32 2、流动比率 1.59 1.91 1.76 3、速动比率 0.56 0.59 0.43 4、保守速动比率 0.42 0.46 0.38 5、现金比率 0.3 0.34 0.31 6、资产负债率（%） 74.68% 67.00% 67.44% 7、产权比率 295.04% 203.04% 207.16% 8、有形净值债务率 239.10% 234.35% --- 9.利息保障倍数 24.68 16.02 10.62 33 偿债能力主要竞争者及同业比较 1、2008年度偿债能力比较。 万科A2008年度偿债能力主要竞争者及同业比较指标表 偿债能力指标 万 科Ａ 宝安地产 中天城投 行业均值 营运资本（元） 75869940702.83 311177926.91 - 526939777407.78 流动比率 1.76 1.34 1.99 2.04 速动比率 0.43 0.42 0.45 0.74 保守速动比率 0.31 0.39 0.27 0.57 现金比率 0.31 0.13 0.10 0.28 资产负债率（%） 67.44% 59.50% 72.04% 64.13% 产权比率 207.16% 146.91% 257.65% 178.79% 有形净值债务率 - - - - 利息偿付倍数 10.62 -2.99 224.73 10.04 2、2009年度偿债能力比较。 万科A2009年度偿债能力主要竞争者及同业比较指标表 偿债能力指标 万 科Ａ 宝安地产 中天城投 行业均值 营运资本（元） 62264999600.09 382517322.24 3688806021.50 453816593634.63 流动比率 1.91 1.30 2.58 2.65 速动比率 0.59 0.40 0.86 1.31 保守速动比率 0.34 0.36 0.69 1.02 现金比率 0.34 0.22 0.56 0.41 资产负债率（%） 67.00% 64.11% 80.18% 65.89% 产权比率 203.05% 178.63% 404.64% 193.17% 有形净值债务率 234.35% - - - 利息偿付倍数 16.02 2.71 176.47 14.22 3、2010年度偿债能力比较 万科A2010年度偿债能力主要竞争者及同业比较指标表 偿债能力指标 万 科Ａ 宝安地产 中天城投 行业均值 营运资本（元） 48902651301.32