基于美式看跌期权的开放式基金管理费率研究.pdfVIP

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2017-08-20 发布于安徽
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基于美式看跌期权的开放式基金管理费率研究.pdf

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基于美式看跌期权的开放式基金管理费率的研究余湄金晓燕皮道弈对外经济贸易大学应用金融研究中心及金融学院，北京 100029 摘要：本文讨论了我国开放式基金的管理费率问题，运用美式看跌期权定价方法和最小二乘蒙特卡洛模拟法，同时结合基金持有人的效用水平建立模型。实证结果表明我国基金市场上管理费的收取水平偏高，需要降低。同时我们建议股票型、偏股混合型的基金管理费率应该设置在0.7％至1％之间。关键词：美式看跌期权；开放式基金；管理费率 C931;F830.39 A 结构设计思路；通过效用函数确j 受用最大化的条件据预期收益率水j1 运用美式期权的，金净值，会以一人的是负的；有人可以承受f 拟带再跳过崔贫严 )dt+6dz+JdN(． f，服从分布为，，v 勺平均强度。带跳 “k曲l、^七fL土*．¨寸4一听增加。如易方达策 i，而银河稳健(混合 )．8％左右。同时我毕不理想。因为货币 Z过程中每一组值都 AnStudyonManagementFeesofOpenCommonFundsinChinaBasedonAmericanPutOptions YU MeiJINXiao-yanPIDao-yi ResearchCenterofAppliedFinance,SchoolofFinanceandBanking,UniversityofInternational BusinessandEconomics,Beijing100029,China Abstract:ThemanagementfeesofopencommonfundsinChinaarediscussedinthispaper.Americanputoption pricingmethodandtheleastsquareMonteCarlosimulationmethodareusedtosetupanempiricalmodel.Atthe sametime,itisassumedthattheinvestorsutilitiesaremaximizedtodecidetheexpectedreturn.Theresultshows thatthemanagementfeeinChinaishigherthanneeded.Itissuggestedthatthemanagementfeeshouldbereduced andmixed-stockfundshouldbesetupbetween0.7％ and1％. Keywords:Americanputoptions;open-endfund;managementfee