优质上市公司资源的流失与中国风险投资基金组织模式的选择.pdfVIP

嗣 优质上市公司资源的流失与中国风险投资 基金组织模式的选择 刘晓东 卢 晶 (吉林财经大学金融学院，吉林 长春 130117) 摘要：中国证券市场优质上市公司资源大量流失，在客 国股票市场在国际的地位越来越被边缘化。综上所述，如何 观上造成了中国股市的长期低迷。在企业海外上市中，资本 使我国风险投资基金快速发展，显得迫在眉睫。 的话语权起到了决定的作用。中国本土的风险投资基金与 裹 1 近年来国内著名公司在海外 (含香港)上市情况表 外资背景的风险投资基金具有较大的差距。利用沪深证券 公司简称 风险投资基金 上市地点 上市时间 市场发展契约式风险投资基金 。是本土风险投资行业的不二 腾讯 IDG、香港盈科、MIH 香港主板 2004薤 选择。 百度 DFJ、IDG、GOOGLE、IP、PCF NASDAQ 2005矩 关键词：风险投资基金；契约式；海外上市 新东方 联想集团 NYSE 2006妊 金山软件 新加坡 GIC、英特尔投资、新宏远创投 香港主板 2007拒 基金 、JAFCO 近年来，中国股票市场一直处在走势低迷的状态中。从 当当网 老虎基金、DCM、科文公司、卢森堡剑 NYSE 2010拒 2008年到2014年，中国股票指数持续下跌 了七年，世界罕 桥、华登国际、IDG、亚洲科技 见。指数的持续下跌 ，让投资者亏损累累，也严重阻碍了企 唯品会 红杉资本、DCM NYSE 2012矩 业通过证券市场直接融资的步伐。中国证券市场持续熊市 58同城 软银赛富 NYSE 2013拄 的根本原因在于上市公司的质量不佳。依照2014年 11月 京东商城 今 日资本、雄牛资本、俄罗斯DST、老 NASDAQ 2014薤 21日的统计数据，沪深交易所2567家上市公司的市盈率中 虎基金、加拿大安大略教师退休基金 位数为62．96倍④，远远高于美 国、香港股票市场的平均水 聚美优品 红杉资本、险峰华星创投 NYSE 2014链 阿里巴巴 日本软银集团、中投、中信、国开 NYSE 2014正 平。中国股票市场主要以传统行业的上市公司为主，缺乏具 数据来源：根据公开资料整理。 有快速成长潜力的新兴行业的上市公司。特别地，在宏观经 济进行结构调整的背景下，上市公司的业绩增长乏力，直接 一 、 中国风险投资基金的现状及存在的问题 导致了股票市场的长期低迷。中国股票市场缺乏优质的上 (一)中国风险投资基金的发展历史及现状 市公司资源，严重地影响了证券市场的投资价值。与此相对 从二十世纪末期到现在，短短二十年的时间里面，中国 的是，我国一些著名的具有代表性的新兴企业纷纷选择在海 风险投资基金经历了从无到有、从小到大的发展历程。早在 外上市 ，优质的上市公司资源严重流