基金家族明星基金品牌策略实证研究——以华夏基金管理公司为例.pdfVIP

第31卷第 153期 湖南财政经济学院学报 31Ⅳ0．153 2015年2月 JournalofHunanFinanceandEconomicsUniversity Feb．2015 基金家族明星基金品牌策略实证研究 以华夏基金管理公司为例 刘白兰 朱 臻 (1．广东金融学院保险系，广东 广州 510521； 2．广东省科技干部学院财金学院，广东珠海 519090) 摘【 要】运用2005—2012年非平衡面板的季度数据，以华夏家族为例，系统研究了基金家族打造明星基 金品牌的证据、效果以及对投资者的影响。实证研究发现，华夏家族的规模和旗下基金业绩差 距均高于市场平均水平，家族 内绩优基金业绩持续性强于绩差基金，说明华夏家族很可能通过 利益输送等方式打造明星基金。明星基金不但为自身带来了资金净流入 ，而且提高了整个家族 的资产规模，品牌策略十分有效。2007—2010年问华夏家族为投资者创造了超额收益，而2011 — 2012年问华夏家族业绩不佳，表明公司治理机制的完善对于基金家族的整体业绩至关重要。 【关 键 词】基金家族；明星基金；品牌策略；溢出效应；华夏基金管理公司 【中图分类号】F830．91 【文献标识码】A 【文章编号】2095—1361(2015)Ol-0067—09 一 、 弓I言 亚伟的一举一动深受基民和媒体关注，“华夏王 2012年5月，王亚伟的 “离职门”是基金 亚伟”的百度搜索量达到200多万条，可以说 行业最热门的话题 ，受此事件影响，华夏基金 华夏基金管理公司通过华夏大盘精选等明星基 管理公司的基金品牌曝光度位列榜首，而旗下 金的品牌营销策略，为该公司吸引了众多投资 产品与人物在产品曝光度和人物曝光度前列均 者的关注。截至2012年4季度 ，华夏管理的证 占多数席位④。华夏大盘精选 曾经的掌舵人王 券投资基金规模已达到 1618．87亿元，是境 内 · 收稿 日期 ：2014—11—11 基金项 目：教育部人文社会科学研究青年基金项 目 “基金家族的品牌策略与业绩评价一基于中国证券基金市场的理 论与实证研究”(项 目编号：12YJC7901l3)；广东高校优秀青年创新人才培养计划项 目 “基金家族的品牌 策略及业绩评价指标构建研究” (项 目编号：2012WYM一0098)；国家 自然科学基金青年科学基金项 目 “金融创新收益独 占性问题研究”(项 目编号 作者简介：刘白兰 (1983一 )，女，山东济宁人，广东金融学院保险系副教授，中山大学经济学博士，研究方向： 资本市场 67 管理基金资产规模最大的基金管理公司，旗下 购状态。④基金家族也会在关闭基金的同时发行 拥有32只开放式基金和5只封闭式基金，该基 新基金，以此来增加可以受益于溢出效应的基 金管理公司已达到基金家族的标准，我们将其 金的数 目。在华夏大盘精选这只明星基金宣布 称为华夏家族。 暂停申购后的第二年，华夏家族发行了一只同 国内外学者的研究表明，明星基金具有溢 样 由王亚伟做基金经理的克隆基金——华夏策 出效应，不但能为 自身带来净现金流入，也可 略精选，而该只基金在 2008年 1O月提前结束 以为同一家族的其他兄弟基金吸引净现金流人， 募集后就不再接受 申购。华夏家族利用招牌人 基金家族在实际运作 中往往通过打造 明星基金 物和招牌产品成功提高了公司整体的品牌影响 来实现其溢出效应，吸引投资者申购 以增加家 力，促进了其他基金的销售。华夏家族拥有的 族的资产规模从而获得丰厚 的管理费收入 开放式基金数量 由2007年初 的 14只