风险价值方法（VaR）在寿险公司风险管理中地应用.pdfVIP

摘要 摘要 寿险业是经营风险的特殊行业，承担着社会稳定器，资金聚集和供给， 促进经济增长等重要职能。寿险公司面临着各种各样的风险，利率，投资环 境，保户风险偏好等的变化均会对寿险的经营产生重大影响，甚至导致破产。 所以，寿险公司的风险管理就显的特别重要。风险衡量是风险管理的基础， Vail作为一种独具优势的风险衡量工具，可以对寿险公司经营中的定价风险， 资产负债匹配的风险，资产风险进行风险衡量，进而进行风险管理。 寿险公司的风险管理水平普遍处于较低的水平，特别是我国寿险业经营 时间短，现在还处于高速发展的阶段，保险公司重保费收入，轻视风险管理。 VaR方法是国际流行的风险衡量方法，含有丰富的风险管理思想，将这一方 法应用到寿险公司中将极大的提高我国寿险公司的风险管理水平，缩短写国 外的差距。 本论文以VaR风险衡量方法在寿险公司的具体运用为主题，比较全面探 讨了VaR体系，包括VaR的优，缺点，在寿险公司中的应用以及CVaR的引入。 最后分析了砺叔在我国寿险公司运用要解决的问题，也就是带给我们的挑战。 研究重点在于：l在运用、，出方法时，寿险公司和一般金融行业的区别在哪 里，2VaR在寿险公司是如何具体运用的，3对VaR的全面了解以及在我国寿 险公司运用所存在的问题。 本论文共分四章。 第一章是寿险公司面临的风险和风险管理，由二部分组成。第一部分分 析了寿险公司风险管理的必要性及目前风险管理水平的低下，说明了提高风 险管理水平的紧迫性。由于寿险业与一般行业相比有不同之处，寿险公司的 风险管理也有自身的特点：l财务风险管理的重要地位。2对寿险公司的风险 管理需要多方面的知识。要进行风险管理，首先要进行风险分析，这就是第 二部分的主要内容。本论文主要采用北美精算学会对寿险公司面临的风险进 l 风险价值方法(VaR)在寿险公司风险管理中的应用 行分类的方法进行分析：C_一1风险：资产风险，资产风险是由于在寿险公司 投资的资产中，债务人不能按时履约或投资资产的贬值而产生的。一般包括： 利率风险，信用风险，市场风险，汇率风险。C—2风险：定价风险，指由于 投资收益率，死亡率和发病率，索赔和损失发生频率和严重程度，管理费用，销 售费用等影响价格的因素在经营过程中的不确定性所导致的风险，即是这些 因素的实际结果与假设的不同而产生的风险。其中最重要的三个因素是公司 费用率，死亡率和利率。C--3风险：资产负债匹配风险，指相关因素的波动 对资产和负债价值的影响所导致的风险。当波动率对资产的影响不同于对负 债的影响时，资产和负债就会出现不同的数量变化，影响偿付能力。资产和 负债匹配风险产生于寿险公司未来的现金流入不能满足未来给付的现金流 出。这种风险是一种流动资金不足的风险，即使在总资产价值远远超过负债 价值时，也可能产生这种风险。寿险产品的长期性使的资产负债匹配程度对 寿险公司影响重大。C__风险：其它风险。本论文主要对前三种风险进行风 险衡量，进行风险管理。 VaR方法是第二章的主要内容。首先分析了传统的风险衡量方法，比如 方差方法和敏感度方法。指出这些指标存在这样或那样的缺点，所以有必要 引入一种全新的风险衡量方法。其次全面介绍了VaR产生的背景，定义，特 点及所运用的基本计算方法。VaR方法作为一种整体性的风险衡量方法，提供 了一种针对不同风险因子的统一衡量方法，并且考虑了不同风险因子的相关 性。VaR方法是一种最简单．最容易了解的风险衡量方法。因为寿险公司在很 多方面不同于银行等金融机构，有自己独特的特点，本章最后分析了寿险公 司在运用VaR方法时所要考虑的特殊问题，这也是本论文独创的地方之一， 为下一章的具体运用做好理论基础。这些需要考虑的特殊问题包括：l缺乏统 一的负债价值衡量方法，可以考虑对现金流的支出进行贴现；2持有期限的阔 题，寿险产品的长期性决定了运用VaR时要考虑未来的经济环境，表外项目 的影响等；3寿险产品的复杂性对风险衡量带来的挑战。4计算方法选择的 问题。 第三章是VaR在寿险公司风险管理中的具体运用。本章采用定量分析和 定性分析相结合的方法，对VaR在定价风险，投资风险，资产负债匹配风险 中的具体运用给出具体的分析和例子。在对每