紧缩的货币政策对通货膨胀的治理分析.pdfVIP

维普资讯 2008年7月 中 国 管 理 信 息 化 Ju1．，2008 第 11卷第 14期 ChinaManagementInformationization Vo1．11，No．14 紧缩的货币政策对通货膨胀的治理分析 (徐州工程学院 经济学院，江苏 徐州 221008) [摘 要]本文从货币政策的基调入手，讨论了货币政策的主要针对 目标，并论证现阶段我国适度通货膨胀的指标 区间、成因、影响、治理对策及存在问题等。 [关键词]货币政策；通货膨胀；流动性过剩；利率；汇率 [中圈分类号]F821．0 【文献标识码]A 【文章编号]1673—0194(2008)14—0066—03 1 货币政策稳中偏紧，货币环境依然宽松 能实现更高的就业和经济增长。 2003年以来．央行在实施稳健的货币政策时．坚持稳 从货币政策对宏观经济调节的逻辑程序看．我国央行 中适度从紧．先后 14次提高存款准备金率．8次上调存款 以币值稳定作为最终 目标的调控性更强。 基准利率．9次上调贷款基准利率．并加大公开市场操作力 表 1 货币政策调节宏观经济的逻辑程序 度 。 政策工具 操作指标 中介指标 最终 目标 尽管实施了稳中偏紧的货币政策．但流动性过剩的根 公开市场操作 准备金 货币供给量 币值稳定、经济增长 源仍未消除。货币环境依然宽松。2007年以来．已有的问题 更为突出．低水平的实际利率和信贷规模的扩张刺激了经 法定准备金政策 基础货币 利率 充分就业 、 济的进一步增长，前三季度GDP增长率均高于 11％；而宽 松的货币供给刺激了物价水平的提高 ．连续 4个月 CPI超 再贴现政策 短期利率 国际收支平衡等 过6％，通货膨胀压力持续加大：经济增长率高于 11％，从 过快转向偏“热”：银行信贷增长率持续上升。外汇储备增 比较而言，法定准备金政策是一个强有力的工具．微 长率达到41．36％(见图1)，紧缩的货币政策势在必行。针 小的变动就能造成货币供给的巨大变动．在正常情况下． 对经济增长中出现的问题，2007年 12月，我国政府为明年 运用法定准备金政策对货币供给量的调整没有公开市场 的货币政策定出了紧缩的基调．这是我国10年来首次明 操作灵活准确，但在我国现阶段流动性过剩的背景下．连 确提出实施紧缩的货币政策。 续提高法定准备金率对货币量的收缩产