项目管理 教学课件 作者 陆红第2章项目可行性分析课件 2 4.pptVIP

2.4 可行性分析的步骤及原则 2.4.1项目可行性分析的步骤 2.4.2项目可行性分析的原则 案例讨论 2.4.1项目可行性分析的步骤 现以一个投资项目为例给予说明： 开始阶段 ； 进行实地调查和技术经济研究 ； 选优阶段 ； 对选出的方案更详细地进行编制 ； 编制可行性分析报告 ； 编制资金筹措计划 2.4.1 可行性分析的基本原则 科学性原则 客观性原则 公正性原则 2.4.2 可行性分析的分析方法 用于机会研究的方法主要有要素分层法，用于初步可行性分析和详细可行性分析的主要方法有市场调查法、经济评估法、市场预测法、投资估算法和增量净效益法等，在此，重点介绍要素分层法、市场调查法、投资成本和资金流量分析、静态评估法。 投资、成本和利税 投资 项目实施和项目投产以后的生产过程中所需投入的资金，包括花费在项目建设上的全部活劳动和物化劳动的消耗总和。 成本（生产成本） 原料及辅助资料费、生产工人工资及附加工资、公用工程费用(水、电、汽等)、维修费用、车间折旧费、车间管理费、工厂折旧费、企业管理费和销售费用等 成本分类：直接成本和间接成本、总成本和单位产品成本、核算成本和预算成本、固定成本和变动成本。 投资、成本和利税 利税 销售收入和纯收入 企业利润 税金 现金流量 现金支出 现金收入 现金流量=现金收入—现金支出 讨论题 例：假设一个企业某年的年销售收入为100万元，年销售成本为70万元，企业所得税税率为30%，年折旧费为20万元，请计算该企业的年净现金流量 。 案例答案 年销售收入 （＋）100万元 年销售成本 （—）70万元 需纳税的收入 （＋）30万元 （1）—（2） 税金 （—）9万元 （3）×30% 扣税后净利 （＋）21万元 （3）—（4） 年折旧费 （＋）20万元 年净现金流量 （＋）41万元 （5）＋（6） 企业的年净现金流量为41万元 2.4.2 静态评价方法 投资收益率与投资回收期 投资收益率E，又称投资利润率，它是项目投资后所获的年净现金收入(或利润)R与投资额K的比值，即E=R/K 投资回收期T是指用项目投产后每年的净收入(或利润)补尝原始投资所需的年限，它是投资收益率的倒数，即T=1/E=K/R 若项目的年净现金收入不等，则回收期为使用累计净现金收入补偿投资所需的年限，投资收益率则是相应投资回收期的倒数。 投资项目评价原则 投资项目的评价原则： 投资收益率越大，或者说投资回收期越短，经济效益就越好。 不同部门的投资收益率E和投资回收期T都有一个规定的标准收益率E标和标准回收期T标，只有评价项目的投资收益率E≥E标，投资回收期T≤T标时项目才是可行的；否则项目就是不可行的。 讨论例题 投资回收期计算 动态评价方法 资金的时间价值 资金的价值与时间有密切关系，资金具有时间价值，也就是说，今天的一笔资金比起将来同等数额的资金，即使不考虑通货膨胀与风险因素也更有价值。 利息 一般我们把通过银行借贷资金，所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息， 而把资金投入生产或流通领域产生的增值，称为盈利或净收益。 项目论证中利息是广义的概念，泛指投资净收益与货款利息，当然这是由项目论证的任务决定的。 资金时间价值的内涵 一般地讲，代表资金时间价值的利息是以百分比，即利率来表示的。在商品经济条件下，利率是由以下三部分组成的： （１）时间价值：即纯粹的时间价值，随着时间的变化而发生的价值增值。 （２）风险价值：现在投入的资金，今后能否确保回收。 （３）通货膨胀：资金会由于通货膨胀而发生贬值。 资金的计息方法 净现值法 现值（PV)即将来某一笔金的现在价值。 净现值法是将整个项目投资过程的现金流按要求的投资收益率(折现率)，折算到时间等于零时，得到现金流的折现累计值（净现值NPV），然后加以分析和评估。 式中B为收入额 C为支出额 NPV指标的评价准则是： 当折现率取标准值时，若NPV≥0,则该项目是合理的 若NPV0,则是不经济的。 内部收益率法 内部收益率法又称贴现法，就是求出一个内部收益率（IRR)，这个内部收益率使项目使用期内现金流量的现值合计等于零,即 NPV=0 内部收益率的评价准则是： 当标准折现率为i0时，若IRR≥i0，则投资项目可以接受 若IRR＜ i0 ，项目就是不经济