沉淀成本补偿和国有企业治理结构变迁的效率和公平研究.pdfVIP

大型国有企业集团公司治理研究 八、沉淀成本补偿和国有企业治理结构 变迁的效率与公平研究 通常，对于国有企业治理结构变迁问题，就像经济学上的局部均衡分析，往往强调 经济效率而忽略公平问题。强调产权结构调整的，实际上隐含假设产业结构合理(张 维迎，1995；1999)，忽略了体制转轨的宏观经济环境和初始禀赋条件会对国有企业治 理结构变迁产生的影响；强调产业结构扭曲的，实际上关注了体制转轨的宏观经济环境 和初始禀赋条件(林毅夫等，1997；1999)，忽略了产业结构调整过程中市场不完全对 产业结构调整的阻碍影响，无法具体看到历史、社会的、政治等初始状况对国有企业治 理结构变迁的约束。实际上，对于国有企业治理结构变迁的障碍，往往认为企业的规模 和国有资产的购买力成为大中型企业改制的最重要、最普遍的制约条件(刘小玄， 2001)，也有些学者遵循新制度经济学中有关交易成本理论来解释国有企业治理结构变 迁的障碍在于交易成本，主要与产权结构调整相关。虽然关注了工人的社会性沉淀成本 (社会性负担)，但却忽略了工人、经理和政府所有者的经济性沉淀成本，并将转产和 破产等视为存量调整的主要手段。张维迎(1999)涉及了经理剩余控制权损失的不可 补偿性，即经理的经济性沉淀成本，同样也忽略了工人、经理和政府所有者的经济性沉 淀成本。这就产生了一系列问题：解决了工人的社会性负担，为什么国有企业还不能自 由退出市场?政府放弃国有企业产权并不是为了增进企业的效率，而是为了增加财政收 入，或者说是为了减轻因补贴亏损国企而造成的财政负担(王红领等，2001)，既然如 此，追求自身收入最大化的国企政府所有者亏损时为什么不能依靠市场直接出售其生产 要素以获得相应的要素收入，究其根本到底是什么阻碍了这一过程? 国有企业治理结构不仅需要考虑效率，同样也需要考虑公平(公正和平等)问题。 因此，单独用效率角度难以解释国有企业治理结构的变迁及其路径依赖。不同制度的社 会适应性依存于经济体制所面临的历史的、技术的、经济的环境，这在历史经济学中是 著名的路径依赖(Path 从技术变迁角度提出，而后由诺斯应用到制度变迁中去，成为新制度经济学中一个重要 概念，其运行的动力就是收益递增和由交易成本所确定的不完全竞争市场(诺斯， 1999)。他指出，一国的经济发展一旦走上某一轨道，它的既定方向在往后的发展中得 ·172· 第三篇 大型国有企业集团公司外部治理环境与治理模式研究 到强化，所以人们过去的选择决定着他们现在可能的选择，强调历史重要。在产业组织 理论中，生产承诺可以阻止竞争者进入，特别当承诺可信时(Dixit，1980)。而且当买 卖双方进行契约性承诺时，也会阻止进入。通过在产品质量沉淀投资可以增加利润。在 组织经济学上，也强调了承诺的好处，例如威廉姆森(1983)表明，可信性承诺并没 有损害签约方利益而是增加专用性投资水平获得交易利益。我们很容易将沉淀投资与契 约性承诺与公司治理结构的作用联系起来。虽然在新古典完全竞争条件下不起作用，但 是对产业组织理论以及组织理论来说，都可以看到沉淀成本是非常重要的，是影响非市 场制度的一个关键因素。 虽然新古典经济学警告我们不要考虑过去发生的沉淀成本，体现了改革效率问题。 但是考虑过去发生的沉淀成本也体现了改革的公平问题，这是国有企业治理结构变迁过 程中不可忽视的重要问题。因此，在研究国有企业治理结构变迁时不可能脱离初始条件 (历史、社会、政治和地理等因素)仅仅研究效率问题，同样需要考虑公平问题，并且 将公平作为约束条件。为此，我们引入经济性、体制性和社会性沉淀成本概念来探讨国 有企业治理结构变迁的效率和公平问题，从而解释了国有企业治理结构变迁的路径依赖 逻辑——体现效率和公平一致性。 (一)沉淀成本概念及国有企业沉淀成本产生条件 虽然新古典经济学警告我们不要考虑过去发生的沉淀成本，实际上体现经济效率。 然而，在现实生活中，我们还往往考虑沉淀成本，并不完全着眼于效率，同样需要考虑 公平问题。因此，为了摆脱新古典经济学的效率与公平替代性，类似于熊掌与鱼不可兼 得，我们认为，在演化过程中，效率与公平是一致的，这恰恰是国有企业治理结构变迁 过程中关注沉淀成本导致的。 沉淀成本(SunkCosts)概念是指承诺之后无法通过转移价格或再出售价格得到完 全补偿的那些成本，它包括两层涵义：一层是指资产投资成本无法通过转移价格或再出 售价格得到完全补偿的那些成本；另