证券投资学 教学课件 作者 978 7 302 24335 9 证券投资学 09.pptVIP

第9章 套利定价模型 第一节 套利的含义 第二节 套利组合 第三节 套利对定价的影响 第四节 APT和CAPM的关系 第一节 套利含义 读一读 一价定律和套利 一价定律（the law of one price）：指在没有运输费用和官方贸易壁垒的自由竞争市场上，一件相同商品在不同国家出售，如果以同一种货币计价，其价格应是相等的。 例如，当1美元＝6.3元人民币时，在美国卖1美元一件的商品在中国就应该卖6.3元人民币一件，即该商品在中国的美元价格也应该是1美元一件。 但是如果该商品在中国卖7元人民币，则商人就会做这样的套利，在美国以1美元的价格买入，到中国以7元人民币的价格，相当于1.11美元（ ）卖出，赚取0.11美元的无风险利润。 很多人都从事这样的套利活动，会使得该种商品在美国的价格上升，在中国的价格下降，直到两个市场的美元价格一致，套利行为停止。 第二节 套利组合 第三节 套利对定价的影响 第四节 APT和CAPM的关系 * * 现代证券组合理论篇 套利（Arbitrage）机会 :不增加风险就能增加收益的机会套利行为：投资者利用利用这个机会增加收益的行为。 如果市场上存在套利机会，则称这个市场处于非均衡状态； 如果市场上没有套利机会，则称市场处于均衡状态。 投资者的套利行为会使得套利机会很快消失，使得