2015年5月20日 星期四.docVIP

2010年月日 导读： 申银万国晨会纪要： 农产品信息快报（第44期）：通胀预期与业绩增长 国金证券晨会纪要： 《2010年5月航空运输行业报告——国内航线回归正常增长水平》：增持 《建材行业报告——签订住房保障工作责任书对建材行业影响》：增持 《中国平安公司研究报告——平安深度研究报告：寿险为王,高速增长》：买入 国信证券晨会纪要： 造船行业5月月报—量价齐升：底部基本确立，复苏尚需时日 国泰君安晨会纪要： 国电电力（600795）：电力公司“调结构”典范 软控股份（002073）：新添3亿订单 化工领域开拓顺利 海通证券晨会纪要： 成交量显露出反弹动能不足 七匹狼_调研报告 海通证券晨会纪要： 成交量显露出反弹动能不足 消息面相对平静格局下抵抗式的反弹没有太多的亮点显现，而成交量较前一交易日有一定幅度的下降，大盘成交量萎缩约一成，而本轮反弹的领先指数上证50 成交量萎缩两成，进攻意愿显露出谨慎态度。小盘股反弹力度较大，这从中小板综指的表现和成交量就可以看出来，不过近期的反弹过程中该指数从原先的领先指标变成滞后指标，这种反弹也不能对其抱有太大的乐观，小盘股整体估值水平仍然较高，下跌空间较大。市场杀跌动能消减之后反弹意愿并未明确，抵抗式反弹的力度仍然较弱，短期内反弹有可能会延续弱势格局。 申银万国晨会纪要 农产品信息快报（第44期）：通胀预期与业绩增长 结论与投资建议：近期通胀预期再成农业行业投资热点，在此主题下，我们建议重点关注价格上涨收益、农业新兴产业和农业资源价值。上市公司推荐：①生猪价格上涨：圣农发展、正邦科技；②海参价格上涨：好当家、东方海洋；③农业资源：獐子岛、永安林业、亚盛集团。此外，在我们一直推荐的业绩持续增长主题下，重点推荐种子、海洋养殖、动物疫苗、酵母等景气行业中的龙头企业：登海种业、安琪酵母、敦煌种业、圣农发展、中牧股份、海大集团。综合上述通胀预期主题和公司业绩增长预期，目前我们推荐的重点公司为：登海种业、敦煌种业、圣农发展、安琪酵母、獐子岛、好当家、东方海洋、中牧股份。另可关注资产整合预期明晰、业绩预期好转的五洲明珠、通威股份。 原因与逻辑：①通胀预期逐步增强，成本上升正在推动成品粮、生猪（猪肉）价格走高或回升。②景气子行业龙头上市公司业绩出现快速增长。③农业行业投资选择逐步由主题投资演变为价值投资，重点聚焦业绩增长。当前，在粮食、猪肉价格逐步走高的预期下，通胀预期依然可以成为农业投资主题。同时，我们更看好具有核心竞争力、业绩持续增长的公司。 国际主要农产品价格评述：粮食：近两周，CBOT 粮食价格整体回落，糙米、小麦、大豆、玉米分别约跌6%、6%、5%、3%；棉花：美元走强利空和USDA 报告利多博弈，国际棉花现货价格约跌2%；糖：受巴西、印度食糖显著增产，及巴西新糖上市的影响，国际原糖期货价格约跌7%；橙汁：国际冰冻橙汁价格持续反弹，两周约涨3.5%。 国内主要农产品价格评述：粮食：近两周，全国批发市场粮食价格基本稳定，前期涨幅较大的粳米价格涨幅明显放缓；棉花：国家近期可能增发进口配额，但纺企需求保持旺盛，国内棉花现货价格再度走高；糖：国内糖价小幅波动，截至4 月末的食糖产销数据表明消费需求基本向好，进入5 月食糖消费旺季到来对糖价形成一定支撑，但国际市场基本面利空格局未变；肉鸡苗：山东地区肉鸡苗价格持续走低，两周下跌11%，毛鸡价格下跌，而养殖成本上升，养殖户补栏热情较低；猪肉：生猪价格如期回升，猪肉价格涨幅显著小于生猪价格，预计生猪价格下半年明显上涨，猪肉价格缓慢回升。 国金证券晨会纪要： 《2010年5月航空运输行业报告——国内航线回归正常增长水平》：增持 行业数据点评 国内航线回归正常增长：4月份整体旅客运输量同比增长14.5%，增速比上月下降近6个百分点，主要由于国内航线旅客运输量同比增长出现大幅下降（由19.6%下降到13.5%），在一定程度上可能反映了流动性回收以及房地产调控导致的经济降温（之前的高速增长可能是经济过热的一种表现）。 国际航线和航空货运继续保持高速增长：国际航线运输量同比增长29.4%，增速也有所回落，但国际航线的增速回落主要是由于基数原因及欧洲火山灰事件造成的；航空货运继续保持高速增长，国内航线同比增长19%、而国际航线同比增长69%。国际航线的货运量已经远超过2007年同期水平，显示我国进出口的结构出现明显的高端化的现象。 客座率同比国内航线小幅，而国际航线大幅提升：由于行业需求增速出现了明显下滑，这导致行业客座率环比也出现回调，但同比仍有一定改善，尤其是国际航线改善明显，国航、东航、南航国际航线客座率分别同比提升了9.8、10.1和9.6个百分点。 投资建议 尽管消费升级是我国航空需求高速增长的原动力，但由于航空需求对经济状况很敏感，未来航空需求的变化将取决于我