增长继续回落 转型长期利好.docVIP

增长继续回落 转型长期利好 ――2015年第1季度宏观经济分析 天则所·中评网 张曙光 张弛 内容提要：今年第1季度GDP增长7%，达到了政府预设的目标，但仍处于回落之中，直接原因是投资增长大幅减缓，深层原因则与调整转型和长远发展有关，包括去过剩产能、“打虎猎狐”的负面效应和工业互联网和“互联网+”的短期冲击。为应对经济继续下行，财政政策和货币政策都采取了一些“微刺激”措施，看好的则是允许地方发债置换1万亿存量债务和存款保险制度的设立。反腐倡廉成绩巨大，为建立和实施常效化的阳光法案创造了条件。 一、总量态势 1.经济增速创六年最低 初步核算，一季度国内生产总值140667亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%，创6年来最低，环比增长1.3%。分产业看，第一产业增加值7770亿元，同比增长3.2%；第二产业增加值60292亿元，增长6.4%；第三产业增加值72605亿元，增长7.9%。 一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.4%。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长1.7%，集体企业增长2.4%，股份制企业增长7.4%，外商及港澳台商投资企业增长4.3%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长3.2%，制造业增长7.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.3%。 2. 居民消费价格平稳 工业生产者价格继续下降 一季度，居民消费价格同比上涨1.2%。其中，城市上涨1.2%，农村上涨1.0%。分类别看，食品价格同比上涨1.9%，烟酒及用品下降0.5%，衣着上涨2.9%，家庭设备用品及维修服务上涨1.2%，医疗保健和个人用品上涨1.7%，交通和通信下降1.8%，娱乐教育文化用品及服务上涨1.2%，居住上涨0.7%。 一季度，工业生产者出厂价格同比下降4.6%，3月份同比下降4.6%，环比下降0.1%。一季度，工业生产者购进价格同比下降5.6%，3月份同比下降5.7%，环比下降0.3%。 3.农村外出务工劳动力减少 2月末，农村外出务工劳动力总量16331万人，同比减少602万人，下降3.6%。 4.外汇储备余额及汇率保持稳定 3月末，国家外汇储备余额为3.73万亿美元。3月末，人民币汇率为1美元兑6.1422元人民币。 二、因素与结构 1.投资增长回落较大 网络销售快速增长 一季度，固定资产投资（不含农户）77511亿元，同比名义增长13.5%（扣除价格因素实际增长14.5%），回落4.1个百分点。其中，国有控股投资23611亿元，增长14.4%；民间投资50349亿元，增长13.6%，占全部投资的比重为65%。分产业看，第一产业投资1553亿元，同比增长32.8%；第二产业投资31361亿元，增长11.0%；第三产业投资44597亿元，增长14.7%。房地产开发投资16651亿元，同比名义增长8.5%（扣除价格因素实际增长9.5%），同比回落8.3个百分点，其中住宅投资增长5.9%。房屋新开工面积23724万平方米，同比下降18.4%，其中住宅新开工面积下降20.9%。 一季度，社会消费品零售总额70715亿元，同比名义增长10.6%（扣除价格因素实际增长10.8%），回落1.4个百分点。其中，限额以上单位消费品零售额32472亿元，增长7.8%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额60709亿元，同比增长10.4%，乡村消费品零售额10007亿元，增长11.6%。按消费形态分，餐饮收入7458亿元，同比增长11.3%，商品零售63257亿元，增长10.5%，其中限额以上单位商品零售30534亿元，增长7.8%。 一季度，全国网上商品和服务零售额7607亿元，在上年增长49.7%的基础上，同比又增长41.3%。其中商品零售额6310亿元，占消费品零售总额的8.9%，服务零售额1297亿元，分别增长41%和43%。 2.进口增长下降较大 外贸顺差大幅增加 一季度，进出口总额55433亿元人民币，同比下降6.0%。其中，出口31493亿元人民币，增长4.9%；进口23940亿元人民币，下降17.3%。进出口相抵，顺差7553亿元人民币，几近去年全年的2倍。 2015年1-2月，全国设立外商投资企业3831家，同比增长38.6%；实际使用外资金额1381.9亿元人民币（折224.8亿美元），同比增长17%。前十位国家/地区（以实际投入外资金额计）实际投入外资总额215.4亿美元，占全国实际使用外资金额的95.8%，同比增长19.9%。 3.中央预算收支走势相悖 地方财政收支增长稳定 1-2月累计，全国一般公共预算收入25717亿元，比上年同期增长3.2%；考虑部分政府性基金转列一般公共预算影响，同口径增长1.7%。其中，税收收入22361亿元，同比增长0.8%。中央一般公共预算收入11575亿元