软件企业的价值评估.docVIP

　常对于一般制造业的鉴价，可参考其净资产之市价、重置成本(Replacement?Cost)或以其税后盈余之倍数来计算。但对于软件公司鉴价方面，其主要价值大多反应在无形资产获利能力上，而非在其传统之财务报表科目上。是故，许多国际知名软件公司如雅虎(Yahoo!)与亚马逊图书公司(A)等，并不因其账面盈收净利表现不亮丽而影响其股市成绩。这也就说明了软件公司之无形资产之获利能力，才是国际股市投资者主要认同的指标，因此，在我们评估国内软件公司价值时，切不可忽略无形资产所扮演的角色。有关软件公司所得认列之会计处理原则，将以专文介绍之。　　众所周之，同业比较价值是在作鉴价工作最常用的方法。但近年来软件产品销售业与软件服务业的发展趋势为提供客户多重产品与服务组合之销售。在这种销售组合方式下，经常因会计处理方式之差异，而造成某相同之销售合约在不同软件公司之会计处理方法下会产生年度所得认列之不同。因此，软件公司鉴价之另一项挑战为因个别软件公司所得认列会计方法之差异，而使同业比较鉴价方法难以发挥。例如，在同业比较指标中最常使用的本益比指标(Price?Earning?Ratio)，如因软件所得认列标准差异而影响某软件公司收益(Earning)之数据则投资者将较难使用同业间本益比的方法来推算该公司之市场价值。　　有鉴于此项缺失，并强化软件业之资本市场募资的能力，美国会计协会业已提出较明确的软件所