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（五）资金时间价值假说 资金时间价值假设是指在进行财务计量时要假设资金具有时间价值。 资金时间价值假设明确了财务管理工作资金的现值性和早收晚付的观念。 （六）筹资与投资分离假说 筹资与投资分离假设通过资本市场可以实现储蓄者和借款人各自的目标。 储蓄人：高市场利率 借款人：低成本率 二、财务管理的原则 财务管理的原则是指人们对财务活动的共同的、理性的认识，是财务交易和财务决策的基础。 特征：（五个特征） （1）理财原则是财务假设、概念和原理的推论。具有理性认识的特征。　（2）理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论。　（3）理财原则是财务交易和财务决策的基础。　（4）理财原则为解决新的问题提供指引。　（5）原则不一定在任何情况下都绝对正确。原则的正确性与应用环境有关，在一般性情况下它是正确的，而在特殊情况下不一定正确的。 （一）有关竞争环境的原则 1、自利行为原则　　含义：指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。　　理论依据：理性的经济人假设　　应用：一个重要应用委托-代理理论，另一个重要应用是机会成本的概念。 （一）有关竞争环境的原则 2、双方交易原则　　含义：指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。　　理论依据：商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。 应注意的问题：双方交易原则还要求在理解财务交易时要注意税收的影响。由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表现为“非零和博弈”。 （一）有关竞争环境的原则 3、信号传递原则　 含义：指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。　 应注意的问题：信号传递原则是自利行为原则的延伸。要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。 （一）有关竞争环境的原则 4、引导原则　 含义：指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。　 引导原则只在两种情况下适用：理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；寻找最优方案的成本过高。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动。它是一个次优化准则。　 应用：引导原则的一个重要应用是行业标准概念，另一个重要应用就是“免费跟庄（搭便车）”概念。 （二）有关创造价值的原则 1、有关价值的创意原则　　含义：指新创意能获得额外报酬。 竞争理论认为，企业的竞争优势可以分为经营奇异和成本领先两方面。创造和保持经营奇异性的企业，如果其产品溢价超过了为产品的独特性而附加的成本，他就能获得高于平均水平的利润。　　有价值的创意原则主要应用于直接投资项目（项目投资），此外还可应用于经营和销售活动。 （二）有关创造价值的原则 2、比较优势原则　　含义：指专长能创造价值。　　 依据：分工理论 应用：一个应用是“人尽其才、物尽其用”，另一个应用是优势互补。　　比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。  （二）有关创造价值的原则 3、期权原则　　含义：期权是指不附带义务的权利，它是有经济价值的。广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。　　在评价项目时就应考虑到后续选择权是否存在以及它的价值有多大。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。 （二）有关创造价值的原则 4、净增效益原则　　含义：指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。　　净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，另一个应用是沉没成本概念。 （二）有关创造价值的原则 5、现金流量计量原则　　现金流量是所有企事业的生命之源，只有现金流量，公司才能偿还债券、进行投资及向股东支付股利。 采用现金流量的原因：利润和主观性、现金流量的客观性、计算上的正确性 （三）有关财务交易的原则 1、风险――报酬权衡原则　　含义：指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减