2014年第四季度国际经济观察.docVIP

2014年第四季度国际经济观察? 一、主要经济体运行情况 （一）美国四季度经济增长放缓，但仍有增长后劲 1.消费者信心增加，政府支出锐减 在经历连续两个季度的加速增长后，美国经济四季度增速放缓。经季节性调整后四季度国内生产总值初值为163116亿美元，年化季率增长2.6%，低于之前预测的增长3.0%。 按照四季度GDP增长初值，美国经济2014年全年增长2.4%，创4年来最大增幅，其中美国消费者支出攀升2.5%，创2006年以来最大增幅。 图1?实际GDP环比折年率（经季节性调整，单位：%） 数据来源：美国商务部，经济分析局。注：季调指去除了数据的季节性变化，使数据在比较时更精确；折年率指按目前的运行势头增长，发展速度变换成年度数据后将达到的水平。 从支出法衡量的GDP构成来看，四季度，美国私人部门消费和投资环比分别增长4.3%和7.4%，投资仍是拉动经济增长的重要动力。对外贸易总体活跃度较三季度有所回升，四季度出口增长2.8%，较三季度下降了1.7个百分点，进口增长8.9%，较三季度上升9.8个百分点。 图2?美国个人消费、私人投资、政府消费与投资、进出口环比折年率（经季节性调整，单位：%） 数据来源:美国商务部，经济分析局。注：季调指去除了数据的季节性变化，使数据在比较时更精确；折年率指按目前的运行势头增长，发展速度变换成年度数据后将达到的水平。 从对GDP的贡献来看，四季度私人投资拉动美国经济增长1.2%，略高于三季度，美国企业保持着对于经济复苏的信心。较低的汽油价格促进了四季度美国消费者的个人支出，个人消费拉动美国经济增长2.87%，环比增加0.66个百分点，成为四季度对GDP贡献最大的因素，活跃的消费支出将有助于美国企业考虑扩张。净出口增长率下降为负值，四季度净出口拖累美国经济增长1.02%，较三季度下降1.8个百分点。受政府开支减少影响，四季度政府消费与投资对GDP的贡献也为负值，拖累经济增长0.4%。 表1?各因素对美国实际GDP变化的贡献度（季调折年率，单位：%） 　 GDP 个人消费 私人投资 净出口 政府消费与投资 10Q1 1.6 1.42 1.77 -0.96 -0.63 10Q2 3.91 2.21 2.86 -1.77 0.61 10Q3 2.78 1.87 1.86 -0.88 -0.07 10Q4 2.8 2.86 -0.51 1.32 -0.87 11Q1 -1.29 1.42 -1.11 0.01 -1.61 11Q2 3.19 1.03 1.88 0.53 -0.25 11Q3 1.36 1.42 0.36 0.10 -0.52 11Q4 4.87 1.65 4.13 -0.60 -0.31 12Q1 3.71 1.98 1.57 0.44 -0.28 12Q2 1.2 1.28 -0.23 0.10 0.05 12Q3 2.78 1.15 0.99 -0.03 0.67 12Q4 0.14 1.13 -0.36 0.68 -1.31 13Q1 1.15 1.54 0.71 -0.28 -0.82 13Q2 2.48 1.24 1.38 -0.07 -0.07 13Q3 4.14 1.36 2.56 0.14 0.08 13Q4 2.63 2.22 0.41 0.99 -0.99 14Q1 -2.11 0.83 -1.13 -1.66 -0.15 14Q2 3.95 1.69 2.57 -0.61 0.30 14Q3 5.00 2.21 1.18 0.78 0.80 14Q4 2.60 2.87 1.20 -1.02 -0.40 数据来源:美国商务部，经济分析局。注：季调指去除了数据的季节性变化，使数据在比较时更精确；折年率指按目前的运行势头增长，发展速度变换成年度数据后将达到的水平。 2.工业产值继续扩张，产能利用率提升 2014年四季度，美国工业部门稳步扩张。美联储公布的数据显示，2014年10-12月，美国工业产值环比分别增加-0.1个百分点、1.1个百分点和-0.3个百分点，较三季度环比总体上升，产值持续扩张。产能利用率分别为79.1、79.8和79.4，平均值较三季度增加0.2个百分点，产能利用率稳步提升。 图3?美国工业生产环比季调折年率及产能利用率变化（单位：%） 数据来源：美国联邦储备委员会。注：季调指去除了数据的季节性变化，使数据在比较时更精确；折年率指按目前的运行势头增长，发展速度变换成年度数据后将达到的水平；由于数据修订频繁，本表图数据可能与最终值存在一定偏差。 3.物价指数持续下降 四季度，美国CPI增速-0.4%，创下自2008年年底以来的最大降幅。10-12月美国CPI环比分别增长0.0%、-0.3%和-0.4%。在整个2014年中，美国CPI增长0.8%