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相聚在梧桐树下 ——胡继之总裁关于前海股权交易中心筹建情况的报告 （深交所，2013 年5 月16 日） 大家上午好！今天很高兴能够回到深交所。我感受特别深的是，即便我离开了深 交所之后，跟深交所各位同仁的交流依然像原来一样，我没有感觉到自己离开了。很 多新来的年青人也都隐隐约约知道我原来在深交所工作过，也对我抱有信任、支持的 态度。包括国信需要协调、讨论的很多事项，每一个深交所的人都是以非常信任、亲 切的方式跟我一起交流，这都成为我在外面工作的一种激励。 同时我要特别感谢陈东征理事长。自从我离开深交所之后，他一直都在支持我， 当我遇到很多重大的、迷惑不解的问题时，常常会向他求教。每次到他办公室，他都 很认真、很实在地听我讲述一些前线的情况。他确实在无形当中帮把我把握了很多事 情。 我到前海股权交易中心任职之后，又得到了宋丽萍总经理特别的关注、鼓励和支 持。宋总不止一次向社会上有关高层领导介绍中心的思路，这对我新一轮的创业确实 是很大的鼓励。我越来越体会到，实际上这也代表了宋总的一种见解，一种对未来的 远见。在机关单位工作的领导当中，很多人对场外市场这种前沿的、不太成熟的事物， 以及对我倡导的未来的这些方式，更多地是从直接层面来看待的，而宋总是从另外一 个更深的层面看待这件事情的。虽然我的很多表达是把交易所市场与场外市场的优缺 点进行比较，好像对交易所是一种直接的冲击。但是我越来越感觉到，如果真正在交 易所之外，前海股权交易中心能够作为一个市场兴起，实际上是培育了更多的、优质 的深交所上市资源。在短期内，我可能必须通过这种比较来说明一些事情，包括这次 到深交所来汇报，也是对我的想法的一次检验。这套理念和模式我在清华大学讲过， 在证监会讲过，在全国 15 个城市金融办主任专题会议上也讲过，还跟很多新闻记者 讲过。通过跟不同层面的人讲这套理念和模式，实际上也是在检验我这个设计和未来 路径究竟对不对。这可能更能准确地把握未来的路究竟怎么走。 一、中心筹建以来的感想 从整个中国资本市场体系来说，去年郭树清担任证监会主席之后，确实给中国资 本市场开辟了一个新的局面。不管未来具体的路怎么走，我觉得郭主席在开创中国资 本市场新思路、开拓我们视野上面的贡献将是长远的。跟我们直接相关的是，在现有 的场内市场之外，从去年真正开始了多层次市场体系的建设，交易所之外的市场开始 出现。在这个过程当中，我越来越感觉到，这是在交易所之外进行的一个新实验。绝 大多数的地方股权交易中心期待立竿见影，而我强调先谋定而后动。我是从 “交易所 市场之外的一次新的试验能否成功的角度”来思考这件事情的。林凡上次跟我说，现 在有很多人问他我为什么到前海股权交易中心任职？我觉得林凡的解读部分代表了 我的内心世界。我就是期待在这个地方进行一个试验，看看资本市场领域交易所市场 1 是不是唯一的形式？特别是现在的世界变化很大，在商业领域，很多原来的基本模式 或范式被颠覆了。比方说，亚马逊网站颠覆了出版模式和阅读模式；阿里巴巴颠覆了 零售商业模式；最近出现的可汗学院，号称“一个人、一部电脑、一千万学生”，它 正在颠覆现代教育模式；还有一个网站在颠覆传统的恋爱模式。这些新事物在各个层 面影响我们。又比方说，现在对醉驾查得很严，于是代驾公司出现了，它实际上颠覆 了出租车的模式。在交易所市场之外，我们能不能有新的模式出现？这是我本人下一 步的最高追求。 中心筹备半年多以来，我逐渐产生了一种使命感。我刚从深交所到国信工作的时 候，国信的员工还不到 1000 人，财务指标实际上是亏损的。后来证券行业进行清理 整顿，1/3 的证券公司倒闭，但国信发展起来了。现在国信员工接近10000 人，每年 利润几十亿。可以说，国信创建的这种模式，在证券公司领域的核心竞争力是最强的。 去年市场指数下降很多,但国信的利润超过了上年。我个人的情感现在越来越转移到 前海股权交易中心，我们这些员工完全是一个新型的群体。他们放弃自己原来工作， 加入到前海股权交易中心，相当一部分人在中心拿的工资比原来低。我们的员工有50% 以上来自北大、清华，他们迈出学校第一步就跨越到这里来。北大汇丰商学院的孔英 副院长跟我说，他的学生回去后非常激动，说这个地方有未来。因为很多