第5章外汇交易业务与外汇风险管理.ppt

中央银行（第四层次） 新加坡进口商根据合同进口一批货物，1个月后支付货款10万美元，他将这批货转口外销，预计3个月后收回以美元计价的货款，为避免风险，该进口商该如何操作？ 新加坡外汇市场汇率如下： 1个月期美元汇率： USD 1=SGD1.8213/43 3个月期美元汇率: USD 1=SGD1.8223/53 现在买入1个月期美元10万，同时卖出3个月美元10万， 掉期成本：18.243万－18.223万＝0.02万新元 某公司2个月后将收到100万英镑 货款，4个月后向外支付100万英镑，该公司的保值操作如何？ 2个月期汇率： GBP1=USD 1.6500/50 4个月期汇率： GBP1=USD 1.6000/50 操作：现在下单，卖出2个月期英镑100万，同时买入4个月期英镑100万， 掉期交易获利165万－160.50万＝4.5万美元 某美国公司3个月后有一笔800万欧元的货款收入，为避免欧元下跌，该公司利用远期交易，卖出3个月期欧元，但3个月到期时，并未收到该货款，预计货款将推迟2个月收到，该公司为规避欧元对美元汇率波动风险，该如何操作？ 分析： 3个月后，原有空头头寸的平仓处理，买入即期欧元800万 卖出2个月期欧元800万 进行即期对远期的欧元掉期交易 如果货款提前1个月收到，该公司该怎么操作？ 1个月后，卖出即期欧元800万，买入1个月期欧元800万（即期对远期的掉期交易） 即期 美元 多头 300万 3个月 美元 空头 300万 日元 空头 12010万， 日元 多头 12010万 加拿大元 空头 328万， 日元 多头 12020万 ? 硬币与软币选择法 ? 本币计价法 ? 一揽子货币计价法 ? 价格调整法 5. 外汇期货交易 （1）概念 指交易双方在期货交易所内，通过公开叫价的方式，买卖在未来某一标准清算日期交割一定数量外汇的标准化期货合约的外汇交易，也称货币期货。 外汇期货是最早产生的金融期货的形式。它产生于1972年5月16日芝加哥商品交易所（CME）的国际货币市场（IMM）。 （2）外汇期货交易的特点 1）外汇期货交易的是标准化的外汇合约 2）外汇期货交易只能在期货交易所内通过公开竞价进行 3）交纳保证金，实行“逐日盯市”制度 4）期货交易所实行限价制度 5）价格波动有规定的幅度 6）履约方式多为对冲 （3）外汇期货合约的主要内容 1、交易币种 2、合约金额 3、最小变动价格和最高限价 4、交割月份 5、交割日期和交割地点 6、交易时间 7、最后交易日 8、保证金 注意：大多数交易所对货币期货的报价是将一单位其他国家的货币折算成若干单位的美元。 IMM外汇期货合约一览表 交易所名称 货币期货种类 悉尼期货交易所 AUD 中美洲商品交易所 CHF、GBP、EUR、CAD、JPY 纽约棉花交易所 EUR 费城证券交易所 CHF、GBP、EUR、CAD、JPY、AUD 伦敦国际金融期货期权交易所 GBP、USD、JPY、CHF、EUR 伦敦证券交易所 GBP、USD 多伦多期货交易所 CAD、CHF、EUR、GBP 温哥华证券交易所 CAD、CHF、EUR、GBP 新加坡国际货币交易所 EUR、JPY、欧洲USD、GBP 奥克兰期货交易所 NZD、USD 法国国际期货交易所 EUR 东京国际金融期货交易所 欧洲JPY、JPY、欧洲USD （4）外汇期货市场结构 期货交易所（future exchange） 清算机构（clearing house） 经纪公司（futures commission company） 市场参与者（participant） （5）外汇期货交易的基本规则 1）公开叫价制度 2）保证金（margin）制度 初始保证金（initial margin） 维持保证金（maintenance margin） 2）“逐日盯市”制度 3）限价交易制度 （6）外汇期货交易与远期外汇交易的区别 1）外汇期货是买方或卖方与期货市场的清算所签约 , 与清算所发生直接合同关系 ; 而远期外汇交易是买卖双方签约 , 产生合同关系。 2）外汇期货是设计化、格式化的远期外汇交易。而远期外汇交易是非设计化的，它是任意数量、任意期限、任意币种的远期外汇买卖 , 一切由交易双方自行商议。 3）外汇期货交易在公开市场通过竞价进行交易 , 而远期外汇交易是通过银行柜台业务或电传、电话报价进行交易。 4）外汇期货的买方只报买价 , 卖方只报卖价 , 而远期外汇交易买卖双方都要分别报出买价和卖价两种价格。 5）外汇期货交易所实行会员制 , 非会员要进行