第五章项目融资风险的管理(全).ppt

第五章 项目融资风险的管理 课程要求： 项目风险的种类 项目融资风险类型、识别、分析 项目融资风险管理的原则和管理 四种基本的风险管理工具 第五章 项目融资风险的管理 一、风险管理概述： 1950年加拉格尔的调查报告中 1963年梅尔和赫奇斯《企业的风险管理》 风险管理1964年由美国学者威廉姆斯和汉斯在《Risk Management and Insurance》提出较为全面而又确切的定义。 风险管理是各经济、社会单位在对其生产、生活中的风险进行识别、估测、评价的基础上，优化组合各种风险管理技术，对风险实施有效的控制，妥善处理风险所致的结果，以期以最小的成本达到最大的安全保障的过程。 风险管理的一条基本原则是：以最小的成本获得最大的保障。对风险的处理有减轻风险、回避风险、预防风险、自留风险和转移风险等五种方法。? 风险管理 § 5.1 项目融资风险的类型及管理 项目融资风险就是指项目融资活动中遭受损失的可能性 项目融资的全过程就是风险识别、风险评价、风险分摊和风险控制的过程。 一、项目风险的种类 （一）按照项目建设的进展阶段划分 （二）按项目风险的可控制性划分 （三）按照项目风险的表现形式划分 （一）按照项目建设的进展阶段划分 项目建设阶段的风险 项目建设前所从事的项目规划、可行性研究、工程设计、地质勘探等工作所带来的风险有项目投资者承担；项目建设阶段，购买工程用地、设备和支付工程价款等工作所带来的风险，由贷款银行承担，且在完工时，贷款银行达到最高。 项目试生产阶段的风险 商业完工标准是指项目产品的产量和质量、原材料、能耗等技术经济指标在规定的时间范围内达到项目融资文件的具体规定，才可以被贷款银行认为正式完工。 项目生产经营阶段的风险 生产经营风险、市场风险、政治风险、法律风险等，随着债务的偿还，贷款银行的风险逐步降低。 （二）按项目风险的可控制性划分 项目的核心风险 项目的核心风险与项目建设和生产经营有直接关系，是项目的投资者和经营者可了解并且有能力管理控制的风险。项目核心风险管理主要包括：1.完工风险的管理 2.生产风险的管理 3.市场风险的管理 4.环境保护风险的管理 项目的环境风险 项目的环境风险通常较难预测，一般它都超出企业控制的范围，其风险管理难度较大，这就要求人们制定出有别与项目核心风险管理的方法和思路。项目的环境风险管理主要包括：1.项目的政治风险 2.法律风险管理 3.金融风险管理 （三）按照项目风险的表现形式划分 信用风险 完工风险 生产风险 市场风险 金融风险 政治风险 法律风险 环境保护风险 二、项目融资风险类型及管理 系统风险 ： （环境风险） 与市场客观环境有关，超出了项目自身范围的风险 非系统风险： （核心风险） 由项目实体有关自行控制和管理的风险 项目融资的风险管理 项目融资的风险管理是指有目的的通过、组织、协调和控制等管理活动来防止和减少风险的损失发生。 需要解决的两个问题： 1） 如何科学地判断可能产生的风险，以及风险因素在未来的发展趋势 2） 项目融资中，如何运用风险管理工具发挥作用。 1.政治风险 1）政治风险： （1）国家风险，如国家政治体制的崩溃、对项目实行国有化；对项目产品实行禁运等 （2）国家政治经济政策的稳定性风险，如税制的变更、规税调整、外汇管理的变化。 2）减轻政治风险的方法途径 减轻政治风险的方法途径 □ 授予项目发起人的特许证书内容如果有模棱两可的情况应交发证机构检查和确认；对特许证书的任何修改、更新、撤销，如果能事先通知贷款人；如果项目公司失败，贷款人可寻求把待许证书转让给自己或由贷款人提名的公司； □ 将寻求免于征用和国有化、以及在发生这些情况时得到适当的补偿的保证； □ 如果可能，应从中央银行得到可以获得外汇的长期保证； □ 如果项目产生“硬通货”，通过销售合同，贷款人可能从海外接受，控制和保留现金流量； □ 项目发起人和贷款人应熟悉所在国的税收和关税法令，使项目及其融资结构利用避免双重征税条约和双边或国家间贸易协议的有利之处；项目发起人可能求助于转移价格（transfer pricing）方式来避免征税和外汇汇划的限制； □ 可以向商业保险公司或官方机构（如出口信贷机构或多边发展机构）投保政治风险。如果银团中的贷款人是来自大范围的多个“友好”国家，可能阻止所在国政府采取损害贷款人或实际上是项目发起人利益的行动 2.法律风险 1）法律风险： 法律条款的变动给项目带来的风险。 3、经济风险 （1）市场风险 产品在市场上的销路和其他情况的变化 价格风险、竞争风险、需求风险 （2）外汇风险