“互联网金融VS银行”专题三：“阿里金融们”的野心——是如何渗透“银行业”.pdfVIP

行业研究 行业研究 证券研究报告 深度行业报告 增 持 维持 银行业 2013 年 07 月 31 日 市场表现 “互联网金融 VS 银行”专题三： “阿里金融们”的野心——是如何渗透“银行业”  “阿里金融”渗透银行业务的历程。银行三大核心业务“存、贷、汇”；阿里金融 资料来源：海通证券研究所 通过“支付宝”实现由“电商”到“汇”业务，由“余额宝”实现“汇”到“存”， 相关研究 由“阿里小贷”实现“汇“到 “贷”。渗透未来会持续：通过资产证券化打通“存” 和“贷”联系；通过“聚宝盘”将平台嵌入小银行体系；通过微博切入移动支付与 移动金融。  “阿里金融”成功的核心因素。通过对阿里金融发展历程与最新进展的梳理，其核 心成功因素有：（1 ）平台上搭建平台，不断培育客户新体验；（2 ）差异化策略： 依托平台 和互联网，集合小微客户；（3 ）创造新规则，切入传统金融领域。  “阿里金融”们的经营优势（vs 银行）。（1 ）阿里金融们是平台经济模式，特点 包括：双边市场模式不断增加平台的价值和粘度；平台经济的规模效用和长尾效应 （规模增加→边际成本减少及边际效用增加→边际价值增加）；以客户为核心进行 多点扩张，爆发性增长。（2 ）“入口”和“账户”的价值。“入口”相对于传统 经济的渠道之于。（3 ）大数据对金融的意义：降低成本和信息不对称  “阿里金融”们做大会面临的瓶颈。（1 ）监管风险：目前阿里们没有监管，野蛮 生长；而银行们监管重重。（2 ）流动性管理风险：银行有整个体系支持流动性， 银行业首席分析师 戴志锋 阿里们能否进入该体系。（3 ）短期难获取银行主要客户：银行“二八现象”的那 SAC 执业证书编号： 20%客户强调信用安全和定制服务。（4 ）贷款仍难解决信息不对称的问题：潜在 S0850512050002 贷款客户需在平台内从事主要业务。 电 话：0755 Email：dzf8134@  结论： “阿里金融们”通过新模式会快速成长；一定阶段会面临瓶颈；近期很难 银行业分析师 对银行有实质性影响；未来影响需持续观察。 刘 瑞 SAC 执业证书编号： S0850512050001  风险提示：宏观经济和监管政策。 电 话：021 Email：lr6185@ 银行业分析师 林媛媛 SAC 执业证书编号： S0850513060005 电 话：021 Email：lyy9184@ 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明