从2001年到2006年美国经常账户赤字占gdp.docVIP

消费旺季将至 黄金将寻求方向上的突破 基本观点： 关于9月份的黄金价格走势，从基本面来说，投资者应主要关注一下几个方面：（1）投资需求。（2）印度的消费需求状况。（3）美元指数和原油走势。综合各方面因素分析，基本面上支持金价上涨的因素较多，因此对于9月份的黄金价格我们倾向于是看多的。但在具体的操作上，投资者应结合技术面来选择合适的时点进行介入。从技术形态看，黄金价格目前处于大角形区域内，震荡幅度正在收窄，以蓄势寻求方向上的突破，稳健的投资者可以在金价有效突破三角形形态后顺势介入。 一、行情回顾 8月份黄金期货价格并没有走出单边上涨或下跌的行情，而是维持震荡格局，且震荡幅度不断收窄，主要受到美元和原油等因素的影响，但黄金期货自身的技术走势对价格的影响力度有逐步增加的迹象。由于价格走势不明朗，投资者大多操作谨慎，市场观望情绪较重，因此，8月份上海黄金期货的持仓量和成交量均较前一月萎缩。 二、黄金供给和需求状况 8月19日，世界黄金协会（WGC）发布了《2009年第二季度黄金需求趋势》报告，报告显示第二季度全球黄金需求同比减少9%至719.5吨，因价格上涨及全球经济衰退的影响限制珠宝消费。不过投资需求从去年同期的151.9吨上升至222.4吨限制跌势，其中黄金ETF需求同比激增。世界黄金协会执行长Aram Shishmanian在一份声明中称，“全球经济下行对黄金消费者的购买力造成重大影响。但当季投资需求旺盛。”第二季度ETF流入从上一季度创纪录的465.10吨降至56.7吨，但仍远高于去年第二季度的仅4吨水平。净零售投资包括所有小型投资产品，例如金条和金币--同比攀升12%至165.7吨。第二季度珠宝需求较去年同期的517.8吨减少22%至404.1吨。其中传统消费大国印度需求下滑31%，至88.0吨。WGC在报告中指出，“第二季度，印度国内金价徘徊在纪录高点附近，而国内经济仍然承受全球经济衰退压力。”不过第二消费大国中国，随着中国人均收入的增加，中国的黄金需求可能会在未来几年超过目前全球最大的黄金消费国印度。 Q108 Q208 Q109 Q2091 供给 金矿产出 544 589 582 622 生产商净对冲 -129 -121 -3 -16 矿场总供应量 415 467 579 606 官方售金 77 69 52 -14 废旧金 359 276 566 334 总供应量 851 812 1,197 927 需求 首饰 475 532 355 416 工业用金牙科用金 116 118 79 93 金条金币零售投资 89 143 42 127 其他黄金零售投资 9 5 93 39 黄金ETFs及其他类似投资 73 4 465 57 总需求量 762 802 1,034 731 其他方式黄金投资 90 10 163 195 数据来源：GFMS,WGC 图1：黄金需求（单位：吨） 图2：全球黄金需求变化 数据来源：GFMS，WGC 图3：ETF黄金基金持有黄金量变化（06年1月—09年7月，单位：吨） 供给方面，第二季度全球整体黄金供应较去年同期的812吨增加14%，达到927吨废旧黄金供应降至334吨，第一季度为566吨，但较去年同期的276吨高出21%。俄罗斯1-7月黄金矿产产量为89.183吨，较2008年1-7月产量增长21.7%，央行成为黄金的净采购方。央行共计买入14吨黄金，去年同期为净销售69吨。第一季度央行净销售量总计为38.7吨，创下1997年上半年以来最低水准。WGC从2006年下半年起，不在央行黄金销售协定（CBGA）之内的央行净买入黄金，而2009年第二季度他们的采购量接近30吨。世界大型企业联合会(Conference Board)公布的数据显示，7月份欧元区经济领先指标综合指数上升1.6%，至97.4，表明欧元区经济或许已走上复苏之路。，成为该国经济最糟糕阶段已经结束的最新证据。在的美联储年度会议上，与会的各国央行行长一致认为，金融危机最坏阶段已过去，全球正逐渐走出70多年来最严重的经济衰退。美联储主席伯南克发表了题为“回顾危机的一年”的演讲，他表示，经历过去一年大幅萎缩后，美国及全球范围的经济活动似乎开始趋于稳定。复苏之路依然漫长伯南克指出，美国及全球经济仍面临重大挑战，复苏步伐起初可能相对缓慢。欧洲央行行长特里谢表示，目前的确出现了一些经济复苏的嫩芽，但就此断言经济即将恢复正常言之过早美国7月CPI同比降幅创1950年来新高欧元区7月份CPI较上年同期下降0.7%，为欧元区10年历史中CPI首次出现较上年同期下降。英国国家统计局公布，今年第2季的失业人数增加22万人，升至244万人，是1995年来的最高水平 图8：欧美日失业率