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“港”正不阿显本色 “汽”满志得正当时 ——汽车、港口行业景气指数的发布 李 鹏 朱安平 姜雪晴 提云 涛 2007.11.28 申万研究 主要内容 1. 申万行业先行景气指数回顾总结 2. 汽车、港口行业先行景气指数 3. 08年上半年行业比较分析 4. 下阶段目标 申万研究 2 1.1 已编制成的申万行业景气指数 通过和行业分析师合作，选取合适的景气指标，验证相关宏观经济指标以及行 业指标与行业景气指标的领先作用，最终编制行业景气指数。目前我们完成了 电力、铝业、煤炭、钢铁、汽车、港口行业景气指数的编制工作。 表1：申万行业景气指数汇总 行业名称 领先指标个数 领先期数 电力 8 6 煤炭 9 4 已经发布 铝业 13 5 钢铁 5 5 汽车 9 5 现在发布 港口_吞吐量 13 10 港口_增速 5 9 注：具体编制方法见王海涛等在今年三月份写的报告《行业逐步进入景气上升阶段》 申万行业景气指数的目标： 行业分析的辅助支撑——提前判断行业效益走势。 资产配置的客观依据—— 比较各行业效益走势以及相互关系。 价值投资的工具——行业景气度与二级市场股价走势的关系研究。 申万研究 3 1.2.1 已发布申万行业景气指数实际效果——钢铁 图1：钢铁行业总利润比较（期间） 6月份中期报告，发布的钢铁行业景 气指数起到良好的预测效果。 60 50 用截至2月份的数据预测3到8月份的 钢铁景气度将大幅上升，财务指标印 40 证了我们的结论。 30 20 10 图2：钢铁行业ROA比较（年度累计） 0 2月 5月 8月 9月 10月 11月 12月 8 2007年 2006年 2005年 2004年 （单位