道氏理论【完全理论】 第四章和第五章.docVIP

第4章 在混沌的市场中寻找秩序：道氏理论简介 科学领域内有一项新理论——混沌理论——它主张某些类型的自然活动具有混沌而不可预测的性质，仅能以或然率界定。举例，医生可以利用高度敏感的仪器监视与绘制心脏的跳动，但在某种情况下，心脏会进入随机的心脏纤维颤动期（随机而混沌的跳动可能导致生命危险），在这个期间，心跳无法以数学模型预测。这种混沌的现象可能危及生命，但研究者又发现，正常人在注意力集中的时候，脑波也会呈现混沌的现象，而在癫痫病发作或吸食毒品的“高潮期”，脑波的行为则有规律而可以预测。 许多科学家认为，气象预测是混沌理论适用的另一个领域。气象的不可预测性是来自于所谓的“起始条件的敏感性”。数学模型不完全适用于气象预测，因为被模拟与实际的情况之间一旦有些微的差异，因果关系便会产生一连串的复杂反应，使得模型的预测结果完全不同于自然界的实际现象。混沌理论认为，气象学家顶多仅可以在或然率的范围内预测气象。 如果混沌理论看起来像是一套消极的理论，仅是因为我没有谈论它的正面功能。研究混沌行为发生的原因，科学家认为他们可以阻止其中某些行为发生，或归纳其中的另一些行为。这套理论的潜在应用领域极广，例如：医学生物化学、精神科学、气象学、电脑．．．．．．所以，虽然承认自然界的某些事件并不遵循完美的数学秩序，也无法精确地加以预测，但混沌理论认为，它们仍然可以被了解，某些情况下，甚至可以被预测与控制。 金融市场的情况也是如此。人类并不是数学可以控制的机械；他们是具有选择能力的生物。而且，人类便是市场。每一天都会出现数以百万计的市场决策，每一项决策都会影响价格。一组如此复杂的成分，其中还包括自由意志，若试图以数学模型预测，是非常可笑的想法。你永远无法以绝对的必然性来预测市场构成分子对于某些事件的总体反应，也无法预测市场将产生什么新状况。但是，混沌中也有秩序，寻找其中的秩序便是投机者的工作。 市场预测是属于或然率的领域，判断错误的风险永远存在。你顶多仅能够将风险降至最低，并将知识提升至最高——了解可能导致未来事件的最初状况。依此方式，你可能掌握有利的胜算，并使市场决策的正确机会多于错误。取得这项知识的第一步骤，是寻找一种方法监视市场行为的脉动。 经过适当的了解之后，“道氏理论” 就像是外科医生使用的高敏感心脏监视仪或预测气象的气压计；它可以在或然率的范围内，协助我们预测未来事件。它不会告诉你，变动发生的原因，但可以显示变动产生前的征兆。在无法告诉你未来势必将如何发展，但可以提供未来较可能的发展概况、犹如威廉姆．皮特．汉密尔顿所说，“道氏理论是一种根据普通常识推论的方法，由市场指数每天的价格波动记录，预测未来的市场走势。” 好观念经常被误解 我们一般所称的“道氏理论”，是查尔斯．道（道氏）、威廉姆．皮特．汉密尔顿与罗伯特．雷亚（雷亚）等三人共同的研究结果。道氏是“道琼公司”的创办人，也是“华尔街日报”的创办人之一，在1902年过世以前担任该报编辑，他首先提出股票指数的观念，于是“道琼工业指数” 在1895年诞生。1897年他又提出铁路股指数，因为他认为这两项指数可以代表两大经济部门的生产与分配。 道氏希望以这两项指数做为经济活动的指标，他本人并未利用它们预测股票价格的走势。1902年过世以前，他虽然仅有五年的资料可供研究，但他的观察在范围与精确性上都有相当的成就。 道氏本人并未将他的观点组织为正式的经济预测理论，但他的朋友A．J．尼尔森和试图这么做，并于1902年出版《股票投机人门》一书。尼尔森将道氏的观点正式称为“道氏理论”。 威廉姆．皮特．汉密尔顿在道氏的指导下研究，他是当时“道氏理论”最佳的代言人。道氏过世后，汉密尔顿在1903年替道氏担任《华尔街日报》的编辑工作，直至他于1923年过世为止，他继续阐扬与改进道氏的观念。这些内容主要是发表在《华尔街日报》 另外，他也于1922年出版《股票晴雨表》一书，并使“道氏理论”具备较详细的内容与正式的结构。 雷亚是汉密尔顿与道氏的崇拜者，他由1922年开始直至1939年过世为止，在病榻上勉强工作，利用两人的理论预测股票市场的价格，并有相当不错的收获。通过周详的研究，雷亚使“指氏理论”具备较严谨的原则与方法论。并公布第一组“道琼工业指数”与“道琼铁路指数”的每日收盘价图形，其中还附成交量。 雷亚对于“道氏理论” 的贡献极多．他纳入成交量的观念，使价格预测又增加一项根据。另外，他也提出相对强度的概念。虽然他并未采用这项名称；我们稍后将于第8章讨论此概念。《道氏理论》一书是由巴伦氏杂志于1932年发行，目前已经绝版，雷亚在此书摘取威廉姆．皮特．汉密尔顿的研究成果，并提出许多有助于了解“道氏理论”的参考资料。稍后，在《道氏理论在商务与银行业的应用》一书中，雷亚显示“道氏理论”可以稳定而精确地预测未来的经济活动。