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第十五章 利润分配管理 第一节 利润总额及其构成 一、营业利润 二、投资净收益 三、营业外收支净额 四、所得税与净利润 第二节 利润分配的原则 一、遵守国家法律法规 二、积累优先 三、兼顾各方利益 四、以丰补歉、保持稳定分红 第三节 股利支付程序和方式 一、股利支付程序 1.股权登记日 2.除息日 二、股利支付方式 1．现金股利 2．财产股利 3．负债股利 4．股票股利 （1）含义： （2）意义： 5．股票分割： 6．股票回购： 第四节 股利分配政策 一、股利的相关理论 1．“在手之鸟”理论 “在手之鸟”一词源于谚语“双鸟在林,不如一鸟在手.”这种理论的论点就是：投资者对投资风险有天生的抵触情绪，宁愿现在收到较少的股利，也不愿意待未来再收回风险较大的股利。在这种理论指导下，需要公司定期向股东支付较高的股利。鉴于这种理论认为，未来现金支付期距离今天越远，投资者的不确定感越强烈，所以也称不确定感消除论。 该理论还认为，当公司支付较高的股利时，就会降低投资者的风险，此时，投资者要求的报酬率就会降低，从而促使公司股票价格上升；如果公司降低股利支付率，就会增加投资者的风险，此时，投资者要求的报酬率就会提高，从而导致股票价格的下降。 2.股利传播信息论 这种理论认为，股利之所以对普通股每股价格产生影响，是因为投资者把股利用来预测企业未来的经营成果，股利给投资者传播了企业管理当局预期未来发展前景（未来收益率）的信息。如果公司的目标股利支付率在过去一个较长时期内很稳定，而现在却有所变动，投资者将会把这种现象看做公司管理当局即将改变该公司未来收益率的信号。因此，股票市价将会对股利的这种变动有所反映。 2.股利传播信息论 这种理论认为，股利之所以对普通股每股价格产生影响，是因为投资者把股利用来预测企业未来的经营成果，股利给投资者传播了企业管理当局预期未来发展前景（未来收益率）的信息。如果公司的目标股利支付率在过去一个较长时期内很稳定，而现在却有所变动，投资者将会把这种现象看做公司管理当局即将改变该公司未来收益率的信号。因此，股票市价将会对股利的这种变动有所反映。 二、股利无关理论 这种理论认为股利的支付与股票价格无关。企业作出了投资决策，股利支付率只是一个枝节问题，它并不影响股东的财富。股利无关理论又分为两种： 1．MM股利理论（完整市场理论） （1）主要观点：第一，股利政策对企业的股票价格或资本成本没有影响。第二，股票价格和公司的价值完全由公司资产的盈利能力或其投资政策所决定，与是否发放股利和发放多少股利无关。第三，在一系列特定的假设条件下，假如某企业发放给股东以较高的股利，那末该企业就必须发行更多的股票，其数额正好等于公司支付的股利。 (2)前提：上述理论是建立在以下假设基础上：（参见教材） 2.股利剩余论。 三、税差理论 第二节 股利政策 一、股利政策的涵义：股利政策是指公司管理当局对股利分配事项采取的政策和措施，其核心是确定股利和留存收益之间的比例关系，以寻求股票在市场上的吸引力和公司财务负担之间的均衡。 股利政策包括以下内容：（1）股利支付比率的设计；（2）股利支付形式的选择；（3）股利支付程序的涉及。 影响股利政策的因素: 1．法律方面的规定; 2．控制权的大小约束; 3．筹资能力和偿债需要; 4．公司资产的流动性; 5．投资机会; 6．公司的资金成本; 7．股利政策惯性; 8．投资者结构或股东对股利分配的态度。 三、股利政策的类型 1．固定股利政策 (1)涵义：公司每年发放的股利固定在某一水平上并在较长时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著增长时，才提高每年股利发放额。 (2)优缺点： 优点：有利于向市场传递公司稳定发展的信息；吸引某些偏好稳定股利的股东。 缺点：公司股利支付与公司盈余脱节，在公司资金紧张时，会加剧公司资金供求矛盾，甚至恶化公司的财务状况。 2．固定股利支付率的股利政策 （1）涵义：每年按固定的比例从公司税后净利中支付股利。 （2）优缺点： 优点：股利支付与公司盈余紧密结合； 缺点：股利支付受公司盈余影响，波动较大，不利于公司股价的稳定。 3．低正常股利加额外股利政策 即：在正常年份向股东支付固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份再向股东支付额外股利。 4．.剩余股利政策 （1）涵义：指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构）测算出投资所需要的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利分配给股东。 （2）优点：有利于降低企业综合资金成本。 第十二章　现代会计的发展与运用 　第一节　现代会计的两大领域 ?一、现代会计两大领域产生的历史背景 　财务会计与管理会