制度距离、人力资源与跨国企业对外投资模式选择.pdfVIP

财贸研究 2015．1 制度距离、人力资源与跨国企业对外投资模式选择 周 经 刘厚俊 (1．安徽财经大学 国际经济贸易学院，安徽 蚌埠233030；2．南京大学经济学院，江苏 南京210093) 摘 要：基于中国跨国企业2002--2013年对外直接投资的数据，研究制度距离、人力资源对跨国 企业对外投资模式选择的影响。结果发现：母国与东道国非正式制度距离与中国无经验投资者选择 新建投资模式之间呈倒u型关系，随着正式制度距离的增加，企业为了降低经营风险，选择新建投资 的概率增大；母国与东道国之间人力资源距离越远，有经验投资者越倾向于选择并购模式进入东道 国；此外，富有经验的投资者可以跨越非正式制度距离产生的隔阂，从而提高企业的对外投资绩效。 关键词：制度距离；人力资源；投资模式；新建投资；跨 国并购 中图分类号：F113．2 文献标识码 ：A 文章编号：1001—6260(2015)01—0073—07 一 、 引言及文献综述 伴随着企业全球战略的不断推进和跨国并购数量的迅猛增加，中国跨 国企业在进行海外投资时面 临诸如投资 目的地政局动荡、政治审查、市场环境及管理经营等制度差异性风险也在不断累积。 中国企业在对外直接投资中，通常面临新建投资和跨国并购两种方式的选择 (李善民和李昶， 2o13)。选择何种投资模式，受到诸如本国企业的所有权优势、东道国制度环境等多种因素的影响(何 帆，2013)。制度距离被认为是影响对外直接投资区位选择的重要因素(岳咬兴和范涛，2014)。Cui和 Jiang(2010)认为，企业的战略决策受东道国制度和组织本身的交互影响，外来投资者会通过迎合东道 国的规章制度而获取制度层面的合法性。制度因素会影响企业的行为方式，关乎对 目标国的取舍以及 对外投资模式的具体选择。在某种程度上，对外投资模式的选择是组织响应外部环境压力的结果，对外 投资企业须在内部惯例和外部环境中找到一个契合点，而评判对外投资模式选择的好坏标准正是以能 否找到这个契合点为依据(ChaoandKumar，2010)。 人力资源的差异性主要体现在对外投资企业的跨文化整合方面。差异性越大，母公司与子公司在 整个运营过程中的交易成本就越大，主要表现为沟通成本的增加。Slangen和Hennart(2008)认为，跨国 公司母公司与子公司之间需要在知识分享、协调、监督与文化管理等方面进行沟通，随着交流活动的频 繁开展，沟通成本也会相应增加；同时，母子公司在沟通中存在或多或少的语言障碍，这在并购中表现得 尤为突出。一般来说 ，跨国企业会通过诸如资源禀赋和 良好制度环境等指标判断东道国是否具有区位 优势(Dunning，2009)。跨国企业在进入外国市场时需要调整母公司的内部制度，以更好地适应东道国 的资源要求(也包括人力资源的整合)和制度约束。由于母公司内部体制与惯例是其所有权优势的重 收稿 日期 ：2014—07—2O 作者简介：周 经 (1982一)，男，安徽舒城人，经济学博士，安徽财经大学国际经济贸易学院讲师。 刘厚俊(1949一)，男 ，安徽蚌埠人，南京大学经济学院教授，博士生导师。 基金项 目：国家社科基金一般项 目“非股权安排对中国企业海外投资的影响及政策研究”(12BGJ039)；国家社科基金青年项 目“知识产 权贸易对我国实施创新驱动战略的影响及对策研究”(13CJY099)；教育部人文社科青年项 目“基于产品内分工的中国对外直 接投资模式转变研究”(12YJc79o288)。 一 73 — 要来源，因而将这些所有权优势成功转移到东道国是克服所谓 “外籍负担”的重要举措(Zaheer，1995)。 如果跨国企业的内部制度无法与当地企业兼容，则其选择新建投资模式的可能性较大。采取新建投资 方式，投资者在当地设厂，按照母公司的要求招聘和培训员工，既能够减少母公司与子公司在制度上的 摩擦，也可以避免因并购与合资而带来的协调成本。但是相比合作投资方式 (合资及部分或完全并 购)，新建投资无法获取当地企业的资源，比如人力资源(XuandShenkar，2002)，进而无法获取在当地 经营的合法性。Estrin等(2009)在xu和Shenkar(2