降准·春运·CPI.pdfVIP

1 Mar. 2015 卷首语 PREFACE Ｉ Ｐ Ｃ · 运 春 · R准 降 在刚刚过去的２月份，国内经济领域有几件大事值得关注。 R 第一件大事就是降准。２月４日，央行决定，自 2015 年 2 月 5 日起下调金融机构人民币存款准 R 备金率 0.5 个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农” c 以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县 u 域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率 0.5 个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民 t 币存款准备金率 4 个百分点。 s · 可以说，此次降准早已在预料之中，相对于市场的长久期待，甚至有些姗姗来迟的感觉。而央 行选择在 2 月 4 日，也就是我国传统二十四节气中的首个节气—立春这一天对外公布，其中深意 S p 颇值得回味。况且此次降准仅仅调低了 0.5 个百分点，对于目前的宏观经济形势而言，明显低于市 r 场预期。 i n 笔者以为，在当前宏观经济运行压力加大，实体经济出现过冷的大环境下，央行继 2012 年 5 g 月之后再次降准，其象征性的导向意义似乎更重于实际调控意义。在目前经济放缓、物价通缩、股 市降温、外汇占款收窄等一系列市场悲观预期当中，货币政策调整已成必然之势，在接下来的整个 r u 2015 年或更长一段时期内，降准降息的大趋势将不会改变。 s 说完了降准，再说说春运。年年说却又年年避不开的人口大迁徙似的春节返乡潮，既是中国人 h 几千年乡愁情结在现代社会续存的最有力的支撑，也是最能具象反映实体经济状况的晴雨表。一边 · 是浓浓乡愁中“有钱没钱回家过年”的呐喊，一边是“收入低开支大，敢不敢回家过年”的纠结，在 思乡与恐归的矛盾中，实体经济的好坏在“返乡大军”的每一个人身上都有着大同小异的具体体现。 C P 来自国家交通运输部的统计数据显示，2015 年春运自 4 日开始的第一周，截至 2 月 10 日，全 I 国道路运输旅客突破 4.2 亿人次，铁路约 4600 万人次。据估计，2015 年春运全国旅客发送量将达 到 28.07 亿人次。 就在春节返乡潮逐渐达到高峰的时候，2 月 10 日，国家统计局公布了 2015 年 1 月中国宏观经 济数据。数据显示，1 月 CPI 环比上涨 0.3%，同比上涨 0.8%；PPI 环比下降 1.1%，同比下降 4.3%。 其中 CPI 同比首次跌至 1% 以下，创下 62 个月来新低，而 PPI 则延续连续 35 个月负增长的态势。 关联前不久公布的 2014 年经济数据（2014 年 GDP 同比增长 7.4%，创下 1990 年以来新低） 来看，国内宏观经济遇冷，通货紧缩正由“遥远的传说”被硬邦邦的数据一步步证实。CPI 增速放缓、 PPI 持续下滑，消费减速与经济下行向来都是“捆绑模式”。物价持续走低的主要原因是实体经济 有效需求不足，其中消费不足无疑占据着大头。 作为推动经济发展的“三驾马车”中最为关键的一驾，市场消费才是真正推动经济的根本动力。 要打破经济运行的阻碍，刺激消费、提升市场有效需求、重振市场消费信心，降准降息、增强货币流 动性无疑是最为直接和有效的调节手段。这也就不难理解为何央行选择立春之日公布降准决定了。