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Me 指数，股票市场走势预测第一指数 创建与发布者：《图解财务、经济与投资》作者刘华峰 简介： Me 指数为实体经济货币资金需求指数，基于凯恩斯的流动性偏好理 论编制。根据此指数判断投机动机的资金变化，从而预测股票市场指数走势。 Me 指数的M 即Money，e 即enterprise，Me 指数为实体经济货币资金需求 指数，为区别于 M1 的读音，Me 的发音为[mi:]，即与英文我的宾格me 发音相 同。 Me 指数的编制是基于凯恩斯的流动性偏好理论，凯恩斯在《就业、利息和 货币通论》中指出，货币资金需求由流动性偏好决定，流动性偏好是一种潜在的 可能性或一种函数关系，当利息率为已知时，它决定着公众所愿意持有的货币量。 流动性偏好的理由可以划分为三类：交易动机、谨慎动机和投机动机。 交易动机，即需要现金，以便个人或业务上进行当前交易之用。企业经常得 到收入，也经常发生支出，两者不可能同步同量。收入多于支出，形成现金置存； 收入少于支出，需要借入现金。企业必须维持适当的现金余额，才能使业务活动 正常地进行下去。 谨慎动机，也称预防动机，即希望保证有一部分资产与未来的现金等价。由 于这种动机所持有的货币，是为了防止意外的支出或遇到偶然有利的购买机会。 企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额 也就应越大；反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可小些。此 外，预防性现金数额还与企业的借款能力有关，如果企业能够很容易地随时借到 短期资金，也可以减少预防性现金的数额；若非如此，则应扩大预防性现金额。 投机动机，指置存现金用于不寻常的购买机会，即认为自己比市场中一般人 对未来所要发生的一切知道得更清楚，并想从中牟利。比如在适当时机购入价格 有利的股票和其他有价证券等。当然，除了金融和投资公司外，一般地讲，其他 企业专为投机性需要而特殊置存现金的不多。 Me 指数主要反映非金融企业生产、产能扩张过程中对资金的需求。在经济 下行阶段，谨慎动机的资金需求可能大幅上升，但通常情况下，Me 指数主要反 映交易动机的资金需求，M1 与Me 变化的不一致主要反映投机动机的资金需求 变化，从历史数据看，投机动机的资金变化对股票市场的影响较大。 当Me 指数已经出现了下行，而M1 增速还在上行，受投机动机的资金增加 影响，股票市场指数大幅上升。 图表1、Me 指数下行、M1 增速上行与股指上行 5 45 4 40 Me指数 M1增速 35 3 30 2 25 1 20 0 15 Jan-90 Jan-93 Jan-96 Jan-99 Ja