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银行股的投资价值 zt 老股民声明：这里是深度套牢者抱团取暖的地方。由于我本人的失误，致使很多老朋友进入深度套牢的尴尬。所以，从去年十一月份开始，我只对因我而套进去的人及在这里的老朋友们说，和他人一概没关系，我的思维仅限于此。老股民特别说明：本人以及这里的老朋友们满仓持有、深度套牢于银行股。我的所有涂鸦纯属自娱自乐与寻求心理安慰的结果。老股民提醒：本博特点以价值投资为主题，没能力高抛低吸，也没能力把握波段，投资收益的对标只是指数的增长率，目标是长期战胜指数。所以，可能并不适合你。风险提示：请持有银行股或想买进银行股投资的朋友们注意我这个风险提示，具体请查阅拙作《关于银行股投资风险问题（上、下）》2009-9-3，及挂在主页上的《银行股卖出问题》2009-9-8。 对了，还得加上一句话，由于银行股盘大流通市值特别大，目前市场资金还没能力促使银行股快速价值回归，何况银行股还是大小非的重灾区。所以 喜欢短线的人们买进请谨慎！假如你买进而赚了，那么你自个儿乐吧，不用给我钱或者说分享其快乐，因为是你自己的判断是你的功劳，和我没什么关系。 假如不幸，你买进以后下跌了，你也只能自个儿负责；希望你不要为此而过来骂人，因为这将显示出你的不幸。 09级股民或新来的朋友：请首先认真阅读上面的提示！谢谢！银行股的投资价值假如没什么意外?以09年为基础，整体银行业未来三年的年均增长将达到25%以上。?以09年为基础，以南京银行为代表的城商行未来三年的年均增长将达到40%以上。?以09年为基础，以招商、民生为代表的股份制银行未来三年的年均增长将达到30%以上。?深发展的高速增长证明了我以前的一个基础研究：银行业只要不破产清算，只要总资产继续增长，就算是碰上一时的困难，其未来的业绩还是会回到行业的平均利润，即随着总资产的增长而增长。?随着公募基金的发展壮大，在未来的三年，银行股市场估值达到30倍市盈率是大概率事件。在目前的市场，还有成长性比银行股更确定，市场估值更低的板块吗？ 附表十三：银行业利润总额增长率排序 2005年 2008年 08年增长 三年增长 年均增长 招商银行 65.00 267.59 27.16% 311.68% 60.27% 兴业银行 35.45 139.70 28.05% 294.11% 57.96% 浦发银行 43.39 153.04 42.25% 252.68% 52.22% 南京银行 4.97 17.41 63.70% 250.32% 51.88% 中信银行 55.18 177.46 35.05% 221.60% 47.61% 北京银行 23.31 69.45 50.03% 197.95% 43.90% 交通银行 132.97 358.18 15.40% 169.37% 39.14% 民生银行 41.93 104.88 13.85% 150.11% 35.74% 宁波银行 6.55 15.23 28.53% 132.63% 32.50% 工商银行 628.76 1453.00 26.22% 131.09% 32.21% 建设银行 553.64 1197.40 18.77% 116.28% 29.32% 华夏银行 19.89 40.07 4.86% 101.42% 26.29% 深发展 5.98 7.93 -78.99% 32.57% 9.85% 中国银行 551.40 862.51 -4.12% 56.42% 16.08% 合计平均 2168 4864 124.30% 30.90% 附表十三是我统计的上市银行业从05年至08年末的业绩增长率，因为在08年有个所得税改革，假如采用净利润的增长来判断就不太妥当，所以我就采用利润总额的增长来说明问题。银行业，05年的利差处于低谷，06年开始加息扩大实际利差，目前的情况就符合05年末当时的环境。我个人判断，我们将在明年的下半年进入加息周期。在这个加息周期的三年之中，招商银行的业绩增长最高，累计增长为312%，年均增长为60.27%。剔除深发展与中国银行两个特例以后，华夏银行是增长率最低的一家，其累计增长101%，年均增长也达到了26.29%。上市银行业整体加权平均的累计增长是124%，年均增长为30.90%。以上的这个统计意味着在未来的加息周期中，整体银行业的经营业绩年均增长将不低于30%。至于说我国未来的宏观经济可能就不如05年以后三年的高速发展，这个是有可能的。但是，我们也同时该考虑到这个事实，整体银行业的拨备覆盖率已大大提高。也就是说，过去三年的信用成本相对未来三年的信用成本要高得多，未来三年减值准备的压力大大减轻。当然，不可否认，在加息周期中，银行业是否扩大利差的根本性要素掌握在央行手中，虽然说在一轮加息周期中的