条件VaR理论的应用和的研究.pdfVIP

《数理统计与管理》增刊 2003年10月 条件VaR理论的应用与研究 肖春来、柴文义、扬威 (北方工业大学，理学院，北京100041) 摘要：本文是在假定股票的价格和收益率服从二维正态分布的基础上，对条件VaR进行研 究。首先，利用条件分布的理论，推倒出在给定一定股票价格时，股票收益率的条件分布； 然后，在此基础上，进一步推倒出条件VaR的一般计算公式；最后，根据沪深两市的实际 股票数据进行了实证计算。 关键词：条件VaR AndResearchOfTheConditionedVaR Applieation Theory XIA0 Chun-Iai，CHAI W西 Wen-yi，YANG China (North UniversityofTechnology,CollegeofScience，Beijing100041，China) that Abstract：Inthis conditionedVaRisstudiedonthebasisof the paper，the assumingprice andrevenueratioofthestock two-dimensionaInormaldistfibution．First．the obey density funetionofrevenueratiooncertainiSderivedmeansofconditionaldistribution price by theory． measurement Second．the abouttheconditionedVaRis asdatumfrom given．Finally,according stockmarketofShanghaiandShenzhell．theactualconditionedVaRiScomputed． ConditionedVaR Keyword：The 一、条件VaR研究概述 传统VaR理论一般假定某种股票收益率的统计分布特征在一定时期内基本稳定，并以 此为基础展开研究。然而，市场条件的变化，往往使股票收益率的统计分布特征发生变化， 这样使传统VaR理论的实际应用受到限制。 条件VaR理论是从价格条件出发，研究在一定价格水平上股票收益率的统计分布特征， 并以此为基础来研究VaR理论及其应用，使VaR理论更加符合市场的实际情况。本文依据 证券市场的一般规律和以往的研究成果，假设股票价格P及其收益率曰都是随机变量，并 且它们服从二维正态分布N白B F，市，ap2,p)． 2003年lO月 中国现场统计研究会第十一届学术年会论文集 265 m，咖赤。一剥学掣+掣] 二、条件收益率的分布 根据条件分布的定义，当股票价格尸=以时股票收益率曰的条件分布密度函数为 f(R／只)=f(R，P)／^(只) (1)