上市民企公司盈利质量与公司价值的实证分析.docVIP

上市公司民营企业主营业务利润与公司价值实证研究 ——基于沪深两市的经验数据 摘要： 民营企业对中国的经济做出了杰出贡献，本文对上市公司中的民营企业的公司价值与盈利之间的关系进行分析。选取了2008年345家A股上市民营企业的数据，采用多元线性回归对指标间的关系进行实证检验。研究结果表明：说明民营上市公司的核心利润比、核心利润现金比与资产负债率越大(小)，则公司价值就越高(低)。但每股收益与净资产收益率的效果不显著，主要是由于我国资本市场的不发达以及民营企业的行业趋向比较特殊导致。有待进一步研究。文中得出核心利润与资本结构对盈利质量有显著的解释力，其中,核心利润率对公司的价值影响显著性最大。 关键词：民营上市公司；盈利质量；公司价值；实证研究 Abstract: The Private enterprise has made brilliantly contribution to Chinese economy, this article carries on the analysis to listed private enterprises relations between company value and the earnings quality. It selects 345 private enterprises to be listed on the market in 2008, and uses the multi-dimensional linear regression, in order to carry on the real diagnosis examination to the target relations. The findings indicated: the private enterprises core profit, the core profit cash is the bigger (slightly) and the property ratio of debt to net worth, then the company value is higher (lowly). But each income and the net assets returns ratios effect is not remarkable, is mainly because our country capital market not developed as well as Private enterprises profession trend is quite special causes. It needs further studying. In the article, it obtains the core profit and the capital structure has the remarkable explanation strength to the profit quality, the core profit margin is biggest to companys value influence significance. Key words: listed private enterprise; earnings quality；Company value；Empirical study 绪论 1、背景 截止到2009年民营企业占据了中国企业总数76.8%，创造了中国经济总量近70%的经济财富，为国家直接创造了近50%的财政收入，成为支撑起共和国大厦的最主要经济成分。民营企业的年产值增长率一直保持在30％左右，远远高于同期国民经济增长速度。数据显示，中国民营经济创造的财富已经占据全国经济总量的60%，在规模以上工业中，其比重接近70％，与此同时，民营企业所应担负以及能够承担的企业社会责任也将随之增加。就当前迫在眉睫的就业方面而言，来自全国工商联的统计显示，目前，在民营企业就业的人数已经达到约1.5亿人，而且每年还继续吸纳着80％以上的新增就业人员，涵盖了高校毕业生、农民工和就业困难群体等多方面就业人群。2009ＣＣＴＶ“半壁江山”。 民企有的经过灼灼努力与抓住机遇，其中一些成为了上市公司。从l992年6月2日在深圳证券交易所上市的“深华源A”(000014)开启了我国第一家民营上市公司，随后平均每年以30多家的速度快速增长。截至2009年底，沪深两地的民营上市公司已达到550多家。中欧商学院在2009年9月发布的《中国民营上市企业绩效报告》中显示，和A股国企上市公司相比，虽然民企规模较小，但在营收增长率和盈利能力方面却远超国企。从营业收入增长率来