外资银行投资模式的决策分析.pdfVIP

第 24 卷第 114 期 湖南财经高等专科学校学报 Vol24 N o114 2008年 8月 J ou rna l of H unan F inancia l and E conom ic Colleg e A ug2008 外资银行投资模式的决策分析 程志平 (浙江财经学院 国际贸易与经济学院 , 浙江 杭州 　3 100 18) 【摘 　　　要 】分析外资银行进入东道国市场的投资决策过程 , 对维护我国银行业的稳定发展具有重要的现实 意义 。外资银行进入投资主要基于利润的考虑 , 从影响利润的因素分析来权衡投资模式是采用 新建投资还是跨国并购或者战略联盟 。通过对外资银行的自身规模以及东道国的市场结构等因 素综合分析 , 提出外资银行最终会选择进入东道国的模式 。这一过程有助于我国通过改善市场 结构正确引导外资进入投资 , 促进我国银行业的稳定发展 。 【关 　键 　词 】外资银行 ; 新建投资 ; 并购 ; 战略联盟 【中图分类号 】F830593 　 【文献标识码 】A 　 【文章编号 】1009 - 4 148 (2008) 04 - 0 100 - 03 　　根据 W TO 的协议 , 我国目前已取消所有对外资银行 导致高的适应成本 , 决定了并购的下降和新建投资的上 的所有权 、经营权及设立形式的限制 , 给予外资银行以国 升 。Gorg (2000) 采用 Cournot 均衡分析了新建投资和跨 民待遇 。这种趋势的出现 , 给外资银行的投资模式提供了 国并购对市场结构的影响 , 认为在一般情况下并购是理想 更多的可能选择 。现有的投资模式主要有三种 , 分别是新 的进入模式 , 但当适应成本很高的时候 , 新建投资是另外 建投资、并购和战略联盟 , 企业想要成长须做出恰当的选 一种选择 [ 1 ] 。Horn 和 Persson ( 2001) 分析了国际寡头竞 择 。从 20世纪 80年代以来 , 战略联盟和并购已经成为企 争背景下的市场结构均衡 , 对跨国公司选择进入模式的具 业成长热点 , 到 目前为止西方国家经历了 6 次并购浪潮 , 体条件进行了研究 。程新章 、胡峰 ( 2003 ) 发现跨国公 战略联盟迅速发展 。而且企业要实现增长 , 只有不断进行 司最优的进入方式非线性地受到市场竞争程度的影响 , 当 规模扩张和能力提升 。企业成长过程中 , 采用哪种方式受 市场竞争程度比较激烈的时候 , 并购投资是最优的进入模 到企业 自身条件的限制 , 也受到外部环境的制约 。不同的 式 [2 ] 。W engel ( 1995) 的研究表 明规模经济效应是决定 扩张方式有不同的优缺点 : 战略联盟可以快速的进入市 外资银行采取何种进入模式的主要因素 。郑迎飞 、陈洪民 场 , 依靠原有的市场优势 , 在市场上获得较高利益 , 其缺 (2006) 对外资银行市场进入的方式 、技术转移和东道国 点是两者联盟较为松散 , 对经营项 目没有过多的控制权 , 政策的研究表明: 东道国规定外资参股上限降低了外资银 不利于长期战略规划 ; 并购可以快速形成生产能力 , 但后 行的技术转移动机 , 有利于保护国内银行的利益 。外资银 期整合风险较高 ; 新建投资是依靠 自身的资源发展的 , 便 行对国内银行 的参股 比例越高 , 则对其技术转移程度 于控制 , 还有利于增加市场的供应能力和就业机会 , 但加 越高 。 剧了竞争 。这些优缺点使得不同的扩张方式适用于不同的 以上研究对跨国公司投资决策的影响因素作了分析 , 企业 、不同的发展时期以及不同的战略目标 。