经济物理与金融市场复杂性研究.pdfVIP

■金融证券 现代管理科学 年第 期 ■ ■2009 4 经济物理与金融市场复杂性研究 ●王文静 马军海 摘要：经济物理学是一门新的交叉学科。把物理学中的分形理论、混沌理论应用到金融市场的研究是金融领域的新 方向。物理和经济金融的相互渗透和融合不论对宏观经济调控的决策还是个人投资策略的选择都有着十分重要的理论 意义和现实价值。 关键词：经济物理；金融市场；有效市场；分形；混沌 经济物理是一门新兴的交叉学科 它指运用物理学中 测的 呈现的是物理学中的布朗运动及随即游走过程 ， ， ： p t+1= 的概念 方法来研究经济问题的学科 涵盖了从物理学 经 其中 是一个白噪声序列 这也就意味着 影响股 、 ， 、 p +ε ， {ε } 。 ， t t+1 t 济学到金融数学 概率论等一系列知识 已有越来越多的 价未来变化的只是下一时刻的信息 而与历史价格无 、 。 εt+1 ， 物理学家运用在统计力学与理论物理中发展起来的工具 关 因此人们无法根据历史价格来预测股价 然而随着对 。 。 与方法对金融市场这一复杂系统进行建模 以期获得关于 有效市场理论检验的不断深入 越来越多实证结果与有效 ， ， 系统本质更深刻的理解 事实上 自 世纪 年代以来 市场理论相悖 而有效市场假说的假设基础与金融市场的 。 ， 20 40 ， ， 物理学中的系统科学 混沌理论 分形理论等新学科不断 真实性不符 难以解释市场的复杂特性 具体表现在 、 、 ， 。 ：（1） 涌现 对金融市场本质的认识和金融市场复杂性 非线性 金融市场价格波动表现出的非线性特征 是有效市场理论 ， 、 ， 的研究产生了深远影响 如金融资产价格变化的分布形 线性范式无法反映的。 （ ）收益分布实际的尖峰厚尾特征 。 2 状 长短期记忆特征 高阶矩统计特征 描述股价的随机动 向随机游走模型中的正态分布假设提出质疑。 （