韩国债券市场的特点及借鉴意义.docVIP

日本、韩国债券市场的特点及借鉴意义 胡腾鹤 2002年11月至12月，笔者随中国国债协会日本韩国培训团到日本韩国进行了为期21天的培训考察，期间访问了日本财务省（原大藏省）、日本中央银行、东京证券交易所、韩国证券商协会等相关机构，重点就日本韩国债券市场所取得的成就与存在的问题、以及发展债券市场过程中的经验与教训，进行调研，收获良多。笔者在总结日本、韩国债券市场特点的基础上，就发展我国债券市场提出几点建议。 日本韩国债券市场的特点 1、债券市场整体规模较大 从市场规模来看，日本是亚洲乃至全球债券市场规模最大的国家。根据日本财务省提供的资料，2000年日本国债年度发行量达到23040亿美元，超过美国的19940亿美元，成为全球最大的国债发行国；截止2000年底，日本国债累计余额达到33760亿美元，超过美国的30090亿美元，成为全球政府债务余额最高的国家。到2002年，日本国债年度发行量达到134万亿日元，累计未偿还国债余额达到414万亿日元，加上地方政府的165万亿日元，达到了GDP的139.6%，稳居全球之首。另外，根据日本政策投资银行提供的资料，2002年日本的公司债券年度发行量也达到了11万亿日元，接近美国公司债券的发行量。可见，无论公债市场还是私债市场，日本均已具备相当规模。 韩国债券市场特别是其国债市场，在1997年金融危机以来发展迅速，目前已经成为亚洲第二大债券市场。1