《货币银行学》课件（第四篇）.pptVIP

票据市场 票据市场：各类票据发行、流通及转让的场所。 主要包括商业票据的承兑市场和贴现市场，也包括融资性票据市场和中央银行票据市场。 只有承兑后的票据才有法律效力；票据经过银行承兑，信用风险较小。 各种贴现形式实际上是债权的转移、资金的融通。 国库券市场 国库券市场：又称为短期政府债券市场，是指政府对外发行的期限在1年以内的债务凭证发行、转让和流通的场所。 具有市场风险小、流动性强和税收优惠的特征，是各国最重要的货币市场。 而在我国，不管是期限在1年以内还是1年以上的由政府财政部门发行的政府债券，均称为国库券，其实际上是中长期国债。 1993-2003我国国债发行情况 年份 1993 1994 1995 1996 1997 1998 国债发行规模 739 1175 1550 1967 2477 3311 年份 1999 2000 2001 2002 2003 2004 国债发行规模 3715 4180 4884 5929 6404 6924 回购协议市场 回购：是交易双方进行的以有价证券为权利质押的一种短期资金融通业务。 资金融入方在将证券出质给资金融出方融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由资金融入方返还资金融出方按约定利率计算的资金额，资金融出方则返还原出质证券的融资行为。 逆回购：是与回购相反的操作，指资金供应者从资金需求者手中购入证券，并承诺在约定的期限以约定的价格返还证券。 回购协议：是指资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签定的在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券的协议。从本质上说，回购协议是一种质押贷款协议。 回购协议市场：通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。 回购协议的标的物是有价证券。 回购协议市场的交易流动性强，安全性高，收益稳定且超过银行存款收益，商业银行利用回购协议融入的资金不用交纳存款准备金。 由于我国货币市场的其他子市场的发展相对滞后，政府的金融宏观调控主要在回购协议市场进行。 第12章 资本市场 第12章 资本市场 资本市场：又称长期资金市场，是以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易活动的市场。 广义的资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场；狭义的资本市场则专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，统称证券市场。 资本市场的特点与功能 资本市场的特点： 金融工具期限长；市场交易工具特殊；资金借贷量大；解决长期投资性资金的需要。 资本市场的功能： 筹集资金的重要渠道；资源合理配置的有效场所；有利于企业重组；促进产业机构向高级化方向发展。 证券发行市场 证券发行市场：是发行人向投资者出售证券的市场。 由于证券在发行市场上首次作为商品进入资本市场，因此证券发行市场又被称为一级市场。 通常无固定场所，是无形的市场。 发行市场与证券流通市场相辅相成，构成统一的证券市场。 证券中介机构 证券中介机构：是媒介证券发行人与投资人交易的证券承销人和相关的专业机构。 是证券发行市场中的重要构成要素。 包括负担承销义务的投资银行、证券公司或信托投资公司。 还包括律师事务所、会计师事务所和资产评估机构等。 中介机构起着沟通买卖、连接供求等重要作用。 证券发行方式一：按发行主体1 公募发行：是向广泛的而非特定投资者发行证券的一种方式。 公募发行涉及到众多的投资者，其社会责任和影响很大，政府对证券的公募发行控制很严，要求发行人具备较高的条件，发行成本较高。 公募证券可以上市流通，具有较高的流动性，易被广大投资者接受，能提高发行者的知名度。 私募发行：仅向少数特定投资者发行证券的一种方式，也称内部发行。 私募必须发行提供较优厚的报酬，并易受认购人的干预，且私募证券一般不允许上市流通，因而证券的流动性较差。 发行对象一般是与发行者有特定关系的投资者，发行者的资信情况为投资者所了解，不必像公募发行那样向社会公开内部信息，也没有必要取得证券资信级别评定，可节省发行费用。 证券发行方式一：按发行主体2 证券发行方式二：按发行主体1 直接发行：是指发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的一种方式。 如发起设立方式筹集股份，在公司内部以转化方式无偿发行新股等。 直接发行简便易行，发行费用低廉，筹资速度快捷。 在许多国家要受到法律法规的诸多限制。 证券发行方式二：按发行主体2 间接发行：也称承销发行，是发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托给一家或几家证券承销机构承销的一种方式。 承销机构一般为投资银行、证券公司、信托投资公司等。 通常证券发行大都采用间接发行方式，有代销、承销和包销三种。 虽然要支付一定的发行费用，但是有利于提高发行人的知名度，筹资时间也不长，风险也比较小 。 证券交易所 证券交易所：是专门的、有组织的证券集中交易场所。 由经纪人、证券商组成的会员制组织，受严格的法