国投瑞银旗下基金风格分析.doc

国投瑞银旗下基金风格分析 国投瑞银基金管理有限公司是中国第一家外方持股比例达到最高上限（49%）的合资基金管理公司（公司前身为成立于2002年6月的中融基金管理有限公司）。公司股东为全球领先的瑞士银行集团及国投信托有限公司（国家开发投资公司的全资子公司）。 本文选取国投瑞银基金成立时间超过两年的偏股型基金进行风格分析。我们发现，国投瑞银基金旗下整体而言比较重视市场趋势。具体到每支基金，国投瑞银成长优选的持股风格从大盘成长转变为大盘平衡，操作风格漂移明显，个股集中度近三年来逐渐减弱；国投瑞银创新动力的持股风格从成立的4年看，大盘平衡、大盘成长和中盘成长所占时间比例接近；国投瑞银核心企业的操作风格近三年变化较大，2011年趋势交易和个股交易更为积极；国投瑞银景气行业的操作风格总体上呈现出稳定性的特征，趋势交易和个股交易均十分积极，行业轮动明显；国投瑞银稳健增长在三年来操作风格稳定。 与之前报告一致，我们依然主要从操作风格、持股风格、重仓行业、基金经理言论等五个方面进行分析。操作风格主要是从趋特征值、个股精选特征值、个股交易特征值、行业精选特征值、行业轮动特征值几个方面进行描述，主要是总结基金经理操作的外部特征。持股风格是从经典的九宫格从价值、成长、平衡，大盘、中盘、小盘两维度三个视角进行划分。重仓行业是想从基金的行业偏好上进行划分。基金经理言论意图从基金经理的投资理念上，对基金的不同风格加以描述。 国投瑞银成长优选 一、风格描述 1、近三年操作风格分析 国投瑞银成长优选操作风格蛛网图 数据来源：Wind、好买基金研究中心 截止2012年2月23日 从上图可以看出， 国投瑞银成长优选的操作风格漂移明显，其个股集中度近三年来逐渐减弱。2011年，该基金的风格较为明确，表现为趋势交易和个股交易积极，行业轮动频繁。 2、近六年持股风格 近6年风格总结 基金简称 04年末 05年中 05年末 06年中 06年末 07年中 07年末 08年中 08年末 09年中 09年末 10年中 10年末 11年中 国投瑞银成长优选 大盘成长 大盘成长 大盘成长 大盘成长 大盘平衡 大盘成长 中盘成长 大盘成长 大盘成长 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 大盘平衡 数据来源：Wind、好买基金研究中心 近6年风格分布 基金简称 最高 权重 大盘 价值 中盘 价值 小盘 价值 大盘 平衡 中盘 平衡 小盘 平衡 大盘 成长 中盘 成长 小盘 成长 国投瑞银成长优选 50.00% 0.00% 0.00% 0.00% 42.86% 0.00% 0.00% 50.00% 7.14% 0.00% 数据来源：Wind、好买基金研究中心 持股风格的分布显示，该基金在持股方面变化显著，2009年前表现为大盘成长型基金，之后专注于大盘平衡型股票。 3、 近三年季报前五大重仓行业 季报前五大行业 时间 第一名 第二名 第三名 第四名 第五名 2008-12-31 机械、设备、仪表 金融、保险业 信息技术业 批发和零售贸易 食品、饮料 2009-3-31 金融、保险业 金属、非金属 机械、设备、仪表 批发和零售贸易 信息技术业 2009-6-30 金融、保险业 房地产业 机械、设备、仪表 食品、饮料 建筑业 2009-9-30 金融、保险业 机械、设备、仪表 金属、非金属 信息技术业 食品、饮料 2009-12-31 金融、保险业 金属、非金属 机械、设备、仪表 信息技术业 批发和零售贸易 2010-3-31 金融、保险业 信息技术业 机械、设备、仪表 医药、生物制品 其他制造业 2010-6-30 金融、保险业 机械、设备、仪表 医药、生物制品 信息技术业 批发和零售贸易 2010-9-30 批发和零售贸易 医药、生物制品 金融、保险业 石油、化学、塑胶、塑料 机械、设备、仪表 2010-12-31 机械、设备、仪表 医药、生物制品 批发和零售贸易 食品、饮料 石油、化学、塑胶、塑料 2011-3-31 信息技术业 机械、设备、仪表 医药、生物制品 食品、饮料 批发和零售贸易 2011-6-30 信息技术业 机械、设备、仪表 金属、非金属 医药、生物制品 采掘业 2011-9-31 机械、设备、仪表 金融、保险业 医药、生物制品 房地产业 批发和零售贸易 数据来源：Wind、好买基金研究中心 重仓行业的历史数据显示， 国投瑞银成长优选的行业轮动频繁。从行业配置来看，该基金周期性板块和非周期性板块配置均衡，近期偏好机械制造、金融保险、医药生物行业。 4、基金经理变更 近三年基金经理变更 姓名 任职日期 离职日期 唐咸德 2008-09-23 2010-06-28 袁野 2010-06-29 2011-09-02 綦缚鹏