中国国际收支风险月度预警指数的构建.pdfVIP

【问题探讨】 中国国际收支风险 月度预蟹指数的构建 师家升 ，张荐华 ’ (1．云南大学 经济学院，云南 昆明 650091；2．云南农业大学 经管学院，云南 昆明 650201) 摘要：国际收支风险的终极形式将表现为金融危机 ，首先构建货 币危机压力指数、银行危机压力 指数和资产泡沫危机压力指数 以反映金融危机 ，然后采用格兰杰因果检验 ，筛选出金融危机格 兰杰原 因的变量作为预警指标 ，最后采用主成分分析和 因子分析 的方法合成 中国国际收支风险 预警指数。 关键词 ：国际收支；风险预警指数 ；货 币危机 ；银行危机 ；资产泡沫危机 文章编号 ：1003—4625(2014)10—0063—06 中图分类号 ：F831．6 文献标志码 ：A Abstract：Theultimateform ofinternationalbalanceofpaymentsriskwillbereflectedinfinancialeri- sis，thepaperconstructcurrencycrisispressureindex，bankingcrisispressureindexandassetbubble crisispressureindextoreflectthefinancialcrisis，thentakeGraingercausalitytest，screeningoutthefi— nancialcrisisGrangercausevariablesasearlywarningindicators，finallyconstructChina’Sinternation— albalanceofpaymentsriskearlywarningindexbyusingthemethodofprincipalcomponentanalysis andfactoranalysis． Keywords：internationalbalanceofpayments；riskearlywarningindex；currencycrisis；bankingcri—— sis；assetsbubblecrisis 一 、 中国国际收支风险监测预警指标体系的构 系、相互配合，既各有侧重，又能在总体上形成一个 建 系统和完整的有机体。 (一)监测预警指标选取的原则 3．可得性原则 1．经济合理性原则 监测预警指标的选取要注重数据 的可得性 ，这 经济合理性是监测预警指标没计和选取的前 里包含两层意思：一是要考虑获取数据的成本和收 提。纵观国内外相关研究文献，他们对监测预警指 益。可以反映国际收支风险的监测预警指标很多， 标的选取都没有脱离经济、金融理论以及前后几代 有些甚至很重要，但如果获取该指标的成本过高，在 金融危机理论的研究框架，所以，监测预警指标的选 指标选择过程中就应该舍去。二是要考虑可获得数 取应具有经济合理性。 据的精度。一般来说，数据频度越高计量模型估计 2．系统性原则 值的精度就会越高，所以在进行监测预警时倾向于 监测预警指标的选取一方面要考虑指标体系的 选择月度数据。 完整性，即尽可能将指标体系构建成指标集中的最 4．开放性原则 小完备集；另一方面又要考虑重点性，例如本文应对 鉴于当前我国经济、金融体制以及资本项 目管 国际收支相关指标给予更多的关注 。系统性原则就 理正处于改革深化阶段 ，制度创新和金融产品创新 是要全面和重点兼顾，各