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云南省投融资发展环境的影响因素分析 ■尚 平 沈洪安 谭文珍 云南大学经济学院 摘 要：云南省经济增长表现为 “投资导向型”的增长特征 ，投资对经济增长的拉动作用不断上升。云南经济增长靠投资拉动的特 征在短期内不会发生改变，加大投资规模成为必然的趋势，根据云南进一步扩大投资规模，增加融资量的要求，分析影响云南投融资 的因素。对发现云南投融资中存在的问题及提出改善投融资环境措施具有重要的作用。 关键词：投融资；发展环境 ；影响因素 一 、 云南省投融资环境的影响因素 机遇，以优惠的产业政策进行资金的融通。 1．政策因素。在国家刺激经济增长政策和 “两强一堡”的战略 4．金融生态环境。云南省的金融体系中注入了一批创新型的 实施下，云南省的基础设施投资处于不断增加的趋势，2009年为 金融机构和多元化的民间金融机构。金融生态环境变化对投融 了应对金融危机 ，云南省积极争取中央的投资，大量投资到基础 资的影响，主要反映在金融生态环境变化对该地区金融业发展的 设施，利用投资拉动经济增长的作用明显增强。2013年为完成云 促进上，用金融业增加值来反映云南省金融业发展的状况，一般 南省GDP超万亿的目标，固定资产投资增速达到27．29％。此外， 认为，如果某一产业的增加值 占GDP的5％以上 ，该产业就可以 房地产也受到宏观调控的影响，2008年 ，云南省围绕住房制度改 视为地区的支柱产业。近年来云南的金融业有较快的增长，除商 革政策和加大保障性住房投入力度，利好的政策涉及到住宅的 业银行等传统金融业态外 ，以小贷公司、基金管理公司、资本管 生产、分配和消费各个环节 ，购置新房和改善性换房有着较大的 理公司为代表的民营金融业有很大的发展 ，云南金融产业的产 需求，大量资金进入房地产领域。2013年云南省房地产投资增速 值不断提高。从2009年开始到2012年 ，云南省金融业 占GDP 减慢，正是由于房地产业 “调结构”政策发挥了较为明显的作用。 的比重已经超过5％，超过了西部平均水平，这也反映出近年来 可见，政策导向的调整促使基础设施投资方向发生变化，投资也 云南金融业发展水平的提高。 出现波动。 二、云南省投融资发展环境存在的主要问题 2．资金 因素。资金因素主要是从 国家财政政策和倾向政 1．政策多变加剧了云南省投融资规模增长波动。根据经济增 策的角度分析资金供应 的变化对云南省投融资的影响，在 国 长和产业结构调整政策的出台和实施 ，云南投融资规模的扩大 家财政政策和货币政策调整中，云南省采取 了相应措施 ，一 和结构调整成为了促进经济发展的必然趋势。当政策转变时，投 方面积极争取国家的财政货币资金支持 ，另一方面加大资金 融资受到政策变化的影响也较大，资金的压缩使得融资渠道受 挖掘力度 ，努力保证云南省投融资的资金需要 。近年来我 国 到限制。同时，云南省的基础设施投资期限长，投资效率低 ，随着 货币政策从宽松到稳健的调整，银行信贷资金逐渐收紧，云 要素成本价格的上升，进一步扩大投资规模 ，则资金需求也相应 南省的投资也趋于缓慢 ；在融资方面 ，云南省融资方式主要 扩大，而按照 2012年云南省的投资率高达 83．19％，加剧了投融 依赖于银行信贷，银根缩紧，融资所付利息就会增加 ，加大融 资的矛盾，呈现出投资规模越来越大，投资对经济增长的贡献率 资成本 。从资金的需求导向来看 ，云南省商业银行贷款主要 越来越低的局面。 集 中在基础设施建设和国有企业 ，这些企业 的投资期限长 ， 2．融资结构较为单一 ，投融资存在资金缺 口。云南省融资 资金沉淀成本也较高 ，融资的费用将增加 ，导致 中小企业融 环境存在的主要 问题表现为融资结构单一 ，对信贷融资的压 资更加困难。另一方面，云南省的存贷差呈现逐渐增加趋势 ， 力较大、金融资源利用不足，金融资源外流严重等问题 ，金融 信贷规模却放缓 ，表明云南省资金存在外流现象，金融机构 机构资金运用能力弱 ，2012年，云南净流出资金 3892亿元 ，是 仅是将有限的资金和额度投放于云南 ，存款过剩以及资金闲 当年仅有四个净融出地 区之一 ，风险较大的产业难以获得资 置 ，没有充分利用金融资源。面对资金需求较大的金融市场 ， 金支持 。 资金闲置和融资渠道单一的矛盾突显，从而限制了融资规模 ，资