基于Bertrand模型的关系型借贷和中小企业融资研究.pdfVIP

预 测 Vo1．27．No．6 FORECASTING 2008年第6期 基于Bertrand模型的关系型借贷和中小企业融资研究 雷汉云， 罗建华 ， 晏绍康 (中南大学 商学院，湖南 长沙 410083) 摘 要：信息不透 明、缺乏与融资有关的有效信息、融资成本高是 中小企业融资难 的主要原因，关系型借贷实质 上是银行和企业为克服金融交易中的市场失效而共 同构建的一种制度安排 。本文基于 Bertrand成本控制的竞 争框架。通过一个理论模型分析关系型借贷和银行的定价行为。研 究表 明即使借主与银行存在长期的关系，缺 乏有效的融资信息迫使 中小企业承担高贷款利率 ，同时从理论上解释 中小企业经常面临借贷限制的原因。 关键词：关系型借贷；中小企业 ；融资限制 ；Bertrand模型 中图分类号 ：F830．9 文献标识码 ：A 文章编号 ：1003—5192(2008)06—0049—06 A Researchon theRelationship Bankingand FinanceforSM EsBased on Bertrand CompetitionFramework LEIHan—yun，LUOJian—hua，YAN Shao—kang (BusinessSchoolofCentralSouthUniversit?，Changsha410083，ChinU) Abstract：Reliableinformationonsmallandmedium—sizedenterprises(SMEs)israreandcostlyforfinancialintermedi— aries．Relationship—typedcreditisbynature asv ， stenlarrangenlentjoinflybuihbybanksandbusinessestosolvemarket invalidation infinancialtransaction．andhasbecomeanimportantmeans )rsolvingsmallandmedium—sizedbusinessfi— nancingproblem．In thispaperweofferatheoreticalmodeltoanalyze relationship banking andthepricingbehaviorof banksin aBertrandcompetitionframeworkwithmonitoringcosts．W eshow thatthelackofreliableinformationleadsto comparablehighinterestratesevenifalong—term relationshipbetween borrowerandbankexists．Thepaperoffersatheo— reticalexplanationwhySMEsoftenarefacedwith borrowingconstraints． ． Keywords：relationshipbanking；smallandmedium sizedenterprises；financialconstraints；Bertrandcompetitionframework 从公开市场渠道获得 ，而是由信贷员与企业主通过 1 引言 长期