沪市电力上市公司经营业绩的聚类分析.pdfVIP

沪市电力上市公司经营业绩的聚类分析 沪市电力上市公司经营业绩的聚类分析 路爱峰1崔玉杰2 1北方工业大学理学院，北京，100041 2北方工业大学经济管理学院，北京，100041 摘要企业经营业绩评价是利用公司的财务指标进行比较分析的一种方法，能够比较客观 地为投资者判断企业财务状况的总体水平，揭示其所面I临的风险大小和成长空间。 本文选取沪市电力板块中3l家上市公司的06年财务数据为样本，结合SPSS软件 在提取业绩评价公因子的基础上对样本公司进行聚类。通过对结果的分析为投资者 投资、择股提供帮助，并为上市公司的经营决策提供一定的依据。 关键词 电力上市公司，经营业绩，聚类分析 1．引言 电力行业是国家的基础产业，长期以来受到国家产业政策的扶持和各级政府的高度 重视。随着我国经济增长逐步加速，城乡电网改造逐步见效，电力需求将出现稳步增长 的势头，我国电力行业将呈现出良好的发展前景。‘与此相应，沪市和深市已有50余家 电力类公司上市，电力板块已成为我国证券市场最重要的行业板块之一。为了促进电力 行业上市公司改善经营管理，提升经营业绩，正确引导证券市场的投资行为，需要客观、 科学地分析电力行业上市公司的经营业绩。然而面对上市公司公布的众多财务数据，如 何客观、准确地评价上市公司的经营业绩和投资价值是投资者，监管者以及上市公司必 须解决的问题。 2．上市公司经营业绩评价指标体系 评价结果的科学性不仅依赖于评价模型，指标选择和样本提取合理与否也和评价结 果直接相关。本文在指标选取过程中，充分注意到了指标的可获得性及经济含义，主要 采取以下几类指标(见表1)。根据构建的指标体系，以沪市31家电力类上市公司2006 年公布的基本财务数据为基础，经计算整理的得到样本数据矩阵。(具体数据表略) 表1 上市公司经营业绩评价指标体系 ‘曾卫．权丽平，‘电力上市公司：业绩评价与分析》m，经济师》，2001-06． 作者简介：路爱峰，男，1984年2月生，北方工大数量经济学研究生．研究方向：证券投资、养老保险 通讯地址：北京市石景山区北方工业大学经管学院数研05． 联系方式：010-888001 16．e-mail：leonlu6888@163．tom ·456． 数学、力学、物理学、高新技术研究进展——2008(12)卷 3．对变量的处理 聚类分析是根据所选的变量对研究对象进行分类，聚类的结果仅仅反映了所选变量 定义的数据结构，所以变量的选择在聚类分析中十分重要。’一般的讲，选择变量要符合 以下要求：其一，和聚类分析的目标密切相关；其二，要反映分类对象的特征；其二， 在不同研究对象上的值具有明显差异；其四，变量之间不应该高度相关。 上面所确定的指标体系能够反映上市公司的经营业绩，与我们的研究目的直接相关， 但指标之间有的具有较高的相关性如净资产利润率和每股收益。为此，应先进行因子分 析，提取若干不相关的公因子，然后根据公因子得分进行聚类分析。对沪市电力上市公 司2006年度的财务指标进行因子分析后所得五个因子的名称和得分如表2所示。 表2沪市电力上市公司各公因子得分 ’何晓群，‘多元统计分析)[M]，北京，中国人民大学出版社。2004。 沪市电力上市公司经营业绩的聚类分析 盈利能力因子概括了总资产利润率，净资产利润率，每股收益和净资产增长率四个 指标；偿债能力因子反映流动比率，速动比率和资产负债比率三个指标；营运能力因子 反映了应收账款周转率，存货周转率和总资产增长率三个指标；主营营业务因子包括了 主营业务利润率和主营业务收入增长率两个指标；资产效率因子载荷主要集中在总资产 周转率这一指标上。 这几个因子可以比较充分地反映上市公司的经营状况和财务状况，因此对他们进行 聚类分析可以较好地概括出上市公司的经营业绩。 4．聚类分析过程 4．1聚类方法的选择 聚类分析是将分类对象置于一个多维空间中，按照它们空间关系的亲疏程度进行分 类。通俗地讲，就是对事物彼此不同的属性进行辨认，将具有相似属性的事物聚为一类。 聚类分析的方法很多，常用的有系统聚类，动态聚类。 本文