光大九月行业月评摘要― .docVIP

光大九月行业月评摘要― （一）石油-----向好 要点: 关注原油价格走势。8月的油价在英国石油公司关闭其在阿拉斯加的部分产能以及尼日利亚等地缘政治等刺激油价因素的影响下还是出现了回落，主要跟季节性因素和高盛降低了汽油期货在其大宗商品指数中的权重等有关。不过在目前判断油价下降可能为时过早，起码至少在明年上半年之前，球经济增长、原油加工能力紧缺以及地缘政治局势紧张三大导致国际原油价格上涨的因素得不到缓解。不过8月的油价走势已经值得我们思考未来油价的走势。 汽油国内外价差缩小 目前最新的国内成品油的出厂价格跟新加坡成品油的价差如下：新加坡汽油目前在77美元/桶，折合成人民币为4765元/吨，高于国内不含税出厂价600元/吨；新加坡柴油价格在86.95美元/桶，折合成人民币为5180元/吨，高于国内不含税出厂价1500元/吨；航煤国际价格高于国内1000元/吨，石脑油价格跟国际价格基本接轨。 炼油毛利低位运行 期待价格上调 根据最新的数据，我们的中国炼油312指数目前的水平仍在-7.2美元/桶。目前市场有传言发改委将于近期上调国内成品油价格，幅度在300－350元/吨之间。我们认为，在目前的油价水平下，国家进一步上调油价是可以预期的：其一，国家降低能耗和节约能源的决心；第二，国家不可能既收石油特别收益金，又让中石油和中石化作为缓冲高油价的垫板。 汽