《上海证券交易所融资融券交易实施细则》修订解读 2011-11-25.pdfVIP

《上海证券交易所融资融券交易实施细则》解读 一、什么是融资融券交易? 融资融券交易，又称信用交易，是指投资者向具有上海证券交易 所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借 入本所上市证券并卖出的行为。 与现有证券现货交易模式相比较，投资者可以通过向证券公司融 资融券，增加可用于交易的资金和证券，具有一定的财务杠杆效应。 二、什么投资者可以参与融资融券交易？ 修订后：根据中国证监会 《证券公司融资融券业务管理办法》（以 下简称“《管理办法》”）的规定，投资者参与融资融券交易前，证券 公司应当了解该投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风 险偏好等内容。对于不满足证券公司征信要求、在该公司及与该公司 具有控制关系的其他证券公司从事证券交易不足半年、交易结算资金 未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重 大违约记录的投资者，以及证券公司的股东、关联人，证券公司不得 向其融资、融券。这里所指的股东，不包括上市证券公司仅持有 5% 以下上市流通股份的股东。 修订之处：融资融券业务转常规后，证监会发布的《证券公司融 资融券业务试点管理办法》的名称修改为《证券公司融资融券业务管 理办法》。根据修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》第十一 条，“在该公司从事证券交易不足半年”修改为“在该公司及与该公 司具有控制关系的其他证券公司从事证券交易不足半年”并且新增了 “这里所指的股东，不包括上市证券公司仅持有 5%以下上市流通股 份的股东。” 1 三、什么证券公司可以开展融资融券业务试点？ 修订后：根据《管理办法》，只有取得证监会融资融券业务许可 的证券公司，方可开展融资融券业务。未经证监会批准，任何证券公 司不得向客户融资、融券。 修订之处：融资融券业务转常规后，删除“试点”两字。 四、投资者进行融资融券交易前，应做什么准备工作？ 投资者向证券公司融资、融券前，应当按照《管理办法》等有关 规定与证券公司签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书，并 委托证券公司为其开立信用证券账户和信用资金账户。 根据《管理办法》的规定，投资者只能选定一家证券公司签订融 资融券合同，在一个证券市场只能委托证券公司为其开立一个信用证 券账户。 五、融资融券交易申报内容具体包括哪些？ 融资融券交易委托与申报分为担保品交易、融资交易、融券交易 和平仓交易等四种类型。申报指令应包括客户的信用证券账户号码、 交易单元代码、证券代码、买卖方向、价格（市价申报除外）、数量、 融资融券标识等内容。其中，融资买入、融券卖出、担保品买入、买 券还券和平仓买入 （又称“融券平仓”）的申报数量应当为 100 股（份） 或其整数倍。 六、融券卖出申报价格有什么限制？ 为了防范市场操纵风险，投资者融券卖出的申报价格不得低于该 证券的最新成交价；如该证券当天还没有产生成交的，融券卖出申报 价格不得低于其前收盘价。融券卖出申报价格低于上述价格的，交易 主机视其为无效申报，自动撤销。 2 融券期间，投资者通过其所有或控制的证券账户持有与其融券卖 出标的相同证券的，卖出该证券的价格应当满足不低于最新成交价的 要求，但超出融券数量的部分除外。 七、投资者如何了结融资交易？ 修订后：投资者融资买入证券后，可以通过直接还款或卖券还款 的方式偿还融入资金。投资者以直接还款方式偿还融入资金的，按照 其与证券公司之间的约定办理；以卖券还款偿还融入资金的，投资者 通过其信用证券账户委托证券公司卖出证券，结算时投资者卖出证券 所得资金直接划转至证券公司融资专用账户。 需要指出的是，投资者卖出信用证券账户内融资买入尚未了结合 约的证券所得价款，须先偿还该投资者的融资欠款。 修订之处：根据修订后的《实施细则》第十五条，“投资者卖出 信用证券账户内证券所得资金，须优先偿