基于灰关联的股指期货长期波段高低点预测模型研究--来自沪深300股指期货的经验证据.pdfVIP

金融教 亏与研 究 2014年第5期(总第157期) 基于灰关联的股指期货长期波段高低点预测模型研究 来 自沪深300股指期货 的经验证据 徐颢华1，顾海峰2 (1．哥伦 比亚大学 文理研究生院，美国 纽约 10027；2东华大学 旭 日工商管理学院，上海 200051) 摘 要：灰关联理论是解决信息不完全系统的重要方法，由于我国股指期货市场发展时间较短，市场成熟度相对较 低，因此可以将我国股指期货市场看作是一个非线性动态变化的复杂灰 色系统，在此基础上构建股指期货长期波段 高低点预测模型。选取沪深300股指期货作为样本数据进行的实证分析表明，该预测方法对于股指期货指数高点的预 测有很大优势，可以结合其他技术分析方法来进行长期投资。 关 键 词：灰关联理论；股指期货；长期波段高低点；预测模型 中图分类号：F830．9 文献标识码：A 文章编号：1006—3544(2014)05—0053—06 测方法可以大概分为两类 ，一类是利用统计学 、计 一 、 引言 量经济学模型，另一类是利用神经网络、模糊集合等 中国证监会于2010年宣布HS300指数期货正 人工智能方法。由于股票指数期货市场是一个不稳 式上市交易，为中国的金融市场拓展了新的投资工 定的、开放的、非线性动态变化的复杂系统，市场上 具。股票、期货、外汇的预测一直是热门话题，其预测 期货合约价格的变动受到金融、经济、政治 、社会以 的方法多种多样。股指期货近几年才在中国兴起，如 及投资者心理等众多因素的影响，其变化过程具有 何对其进行准确预测成为众多投资者关注的重点。 非线性、混沌性 、长期记忆等特点 4[1。因此灰色理论 在上个世纪六七十年代，关于基本面分析与技术分 被一些学者用来研究市场的预测分析。对于灰色理 析的争论达到一个高峰。对于技术分析的反驳，主要 论在金融市场的应用 ，冯学军 (2007)51『将灰色 GM 原因在于技术分析认为价格可以预测，而这与有效 (1，1)模型应用于对股市的预测 ，并将所得值与由 市场假说是背道而驰的…。Fama(1970)[21指出，在 RBF网络预测的值进行线性组合以提高预测的精 一 个 “有效”市场中，价格能够 “充分反映”可获得 度。陈晶鑫 (2007)6[1尝试将灰色系统的新陈代谢模 的信息。但是后来的金融学者，如Brown和Jennings 型应用于股票市场。李攀峰(2002)7【】通过大量实例， (1989)习【提出一个两阶段噪音理性预期模型，以及 讨论了灰色模型应用于证券分析的可行性，改进了 一 些行为经济学家提出的正反馈模型，证明了技术 残差灰色预测模型。谭华、谢赤等(2007)8[1提出，将 分析的有效陛。在对价格变动预测研究中，一般的预 3种灰色模型 ：残差 GM(1，1)、无偏 GM(1，1)和 pGM(1，1)与神经网络模型进行有机组合，建立一 收稿 日期：2014—05—22 种新的灰色神经网络组合预测模型。唐娜(2007)9[1 基金项 目：国家社会科学基金项 目(13BGL041)；教育部人文社科基 金项 目(11YJC790051)；教育部中央高校基本科研业务费 得出灰色马尔可夫模型不仅可以弥补马尔可夫模型 专项资金项 目(11D10827) 的局限，又可以弥补灰色模型的不足，并利用灰关 作者简介i徐颢华(1992一)，广东深圳人 ，美国哥伦比亚大学文理研究 联分析选取合适的技术指标预测股价。综上所述，对