【毕业设计.论文】基于VBM框架的企业价值型现金流管理.pdfVIP

财务 与管理 FINANCE AND MANAGEMENT 基于 VBM 框架的企业价值型现金流管理 兰州理工大学 张 华 基于价值的管理（Value based management ，VBM）是 目前理论 流的循环以现金的形式为起点和终点 ，循环过程即价值的创造过 界和企业界普遍认 同和接受的管理理念、管理制度与控制系统 ，旨 程 。加速现金流的周转速度 ，提高其使用效率，与现金流量的增长 在企业运营过程中遵循价值理念 ，从战略制定入手 ，将企业有限的 异 曲同工，可为企业价值增长创造条件 。但现金的流动性是必要 资源配置到能够创造价值的项 目中 ，以实现价值的持续增长 。 的 ，对于健康 的企业，流动性能够维持 即可 ，过高 的流动性会影响 VBM奉行现金至尊理念 ，强调企业价值的根源是现金流 ，并且关 现金的创值能力 ；而对于问题企业 ，高增长欲望却会被流动性所羁 注现金流量的长期 回报 。 绊 。因此 ，在现金流的管理过程中 ，应当关注现金的转换周期 ，加速 一 、VBM框架 下价值 型现金流 管理 目标 现金周转 ，维持较好 的流动性 。 VBM是 以企业价值最大化为 目标 ，以价值评估为基础 ，以战 （二）可持续增长 企业价值的增长基于销售增长和资产规模 略规划 、过程控制 、业务整合和价值分析为手段 的新型管理框架 。 的扩张 ，并 以现金流的增长为前提。因而在现金流周而复始的循环 在这一框架下 ，企业现金流管理模式也应 向价值型方 向发展 ，这就 过程中 ，既要保持其流动性 ，又要保持增长态势 。增长与风险相伴 对企业现金流的管理 目标提出了更为具体的要求 。 相生 ，盲目的高速增长所引致 的现金需求量激增必然导致现金断 （一）流动性 流动性 目标是企业现金流管理的基本 目标 ，即要 流风险的加剧 。可见 ，盲目 的扩张不一定能够带来价值的增长 ，相 保证现金流转的顺畅。流动性是对资产变现能力的描述 ，是企业到 反很可能破坏企业的持续创值能力 。因此企业应追求的是在不耗 期偿债的基础 。衡量流动性 的重要标志是现金流的周转速度 ，现金 尽财务资源的情况下 ，企业价值最大程度 的增长 ，即价值的可持 并数据 中心后 ，再切换成一次性合并 。 机制 ，对集团企业的资金实行高度集 中 ，平衡调度 ，预算管理 。集 （三）预算管理全面 ERP是一个高度集成 的管理信息系统 ， 团企业除保 留 日常必备的费用账户外 ，都要在结算 中心开设 内部 它能提供全面预算管理所需要 的大部分数据，其余 的数据可通过 账户 ，充分发挥结算 中心汇集内部资金的“蓄水池 ”作用 ，使下属 扩展提供 。小型集团企业要确定全面预算体系 ，并将其嵌入到ERP 单位资金的 出入处于集团 的严密监管下 ，从而减少银行风险 ，营 中的管理会计平台，各分子公司根据预算体系编制各个预算表 。在 造了新型的银企关系 。其次 ，设计好资金 内外部结算流程 ，减少 因 ERP环境下 ，财务人员从“加减乘除”的计算角色转变为“制定各种 分散管理而导致的资金沉淀增加 ，提高资金的周转效率，节约资金 规则”的角色 ，并通过定义规则和存储规则将其嵌入到系统 中。只 成本 。 要将一些关键数据填入表 中，各种计划表 中的大部分数据则 自动 （五）财务监控 、分析与绩效评价 高效 企业管理必定遵循抓 生成 ，大大提高 了编制预算 的效率和准确性 。ERP环境下 ，所有的 大放小的原则 ，即只对重大和关键 的经营数据进行重点观测 。因 实时数据都在一个基础数据库 中，各分子公司根据其各 自权限实 此 ，关键指标和业务数据变化的动态掌握是财务分析的重要内容 。 时共享 ，能够及时得到预算控制数据 。当经济业务发生时，该事件 在手工环境下 ，很多决策模型如财务分析模型 、流动资金的管理模 实时驱动相应 的子系统获取信息 ，同时驱动预算子系统的控制器 型、筹资与投资决策模型等只能是空谈 。ERP下将信息技术与各种