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研究与创新 Study and Innovation 企业投资循环内部控制优化探析 天津交通职业学院 王学成 摘要：投 资循环是企业 资本运动 的关键纽带 ，本文基 于科斯 的交易成本理论分析投 资循环 内部 控制在 降低投 资过程 中的交易成本的作用和对企业发展 的重要意义，从内控制度 的顶层设计到 决 策执行 两个层 面对投 资项 目的前期论证 、研究决策 、运 营管理到获取收益进行 分析 与优化，以加强 企业在投 资循环 内部控制方 面的力度 ，降低企业整体投 资风险 。 关键词：投资循环 内部控制 交易成本 DOI:10.16144/j.cnki.issn1002-8072.2015.07.007 企业的目标是实现股东权益最大化，投资活动作为企 （二）企业投资循环 的意义 企业投资循环作为连接 业的盈利来源，对企业的生存与发展具有至关重要的作 资金供给方与资金需求方的决策纽带，是影响企业资金运 用。随着全球经济的复苏与国内投资环境的优化，无论是 动流转效率的重要因素。根据科斯（1937）提出的交易成本 国有企业还是民营企业都加快了投资节奏，而这些投资行 理论，资本在投资方与被投资方流动将产生五类交易成本 为是否合理有效对企业未来的发展却有重要影响。我国大 （见图1），主要包括：（1）搜寻成本，包括企业在市场中寻找 多数企业尚未形成科学规范的投资决策观，缺乏对投资循 合适的投资项目以及获取重要决策信息所花费的成本； 环内控机制的执行力度，公司的治理结构与决策文化对投 （2）议价成本，针对投资项目所希望达成的契约进行的讨 资行为缺乏有效约束，导致在投资过程中常常出现盲目决 价还价成本；（3）决策成本，制定投资决策与签订投资契约 策、独断专行、流程混乱等不利现象。本文以企业投资循环 所需花费的成本；（4）监督成本，监督交易对象是否依照契 的内控体系为研究对象，基于科斯的交易成本理论分析投 约内容进行交易的成本；（5）违约成本，合同一方违约时所 资循环内部控制在降低投资过程中的交易成本的作用和 需付出的事后成本。如果能够降低资金运动过程中的交易 对企业发展的意义。 成本，对于提高资本运作的效率将具有积极的推动作用。 一、企业投资循环的特征与意义 投资循环就是通过科学的分工、完善的流程及有效的制度 企业投资循环也是资本运作的过程，从资金供给方到 来对企业的投资活动进行规范和指引，以降低企业投资活 资金需求方是投资行为，从资金需求方到资金供给方是融 动的交易成本。 资活动。企业投资循环主要包括：筹集资金、选择项目、调 投 资者 被投 资者 研分析、谈判签约、培育经营、择机退出以实现回报。 资金提供方 交 易成本 资金 需求方 （一）企业投资循环 的特征 企业投资循环通常具有 以下四个方面的特点：第一，对于大多数企业而言，其每年 的重大投资活动数量并不多，但每笔交易金额对企业而言 搜寻 议价 决策 监督 违约 都非常重大，因此即使其中某一笔甚至几笔出现偏差，都 成本 成本 成本 成本 成本 会对企业的发展产生重大不利影响，这要求企业在制定项 图1 企业投资活动中的交易成本 目投资计划前，做好前期调研与可行性分析工作。第二，企 完整的投资循环是从项目前期调研到投资收益实现 业投资循环牵涉的部门力量较多，投资循环不仅包括决策 的全过程，目的是确保拟投资项目的合理性，投资项目的 的制定，还包括投资项目的经营与维护，这要求投资循环 有序推进，对投资项目的科学管理以及对投资风险的严格 不仅是公司投资部门，还应当有公司经营管理部门、法律 把控。投资循环着眼于企业整体利益，从全局出发，通过调 部门、财务部门以及风险控制部门的参与，才能确保项目 动公