债券回购与盈余管理.pdfVIP

FinanceandAccountingResearch l财会研究 债券回购与盈余管理 赵晓东 河南大学 河南开封 475000 摘要 ：我们对盈余管理概念和理论梳理的基础上，对盈余管理概念重新进行 了定义。结合债券回购的特点以及回购 过程，对财务报表 内外因素的影响，来推理管理层是否会采用回购的方式进行盈余管理。研 宄发现 ，回购与盈余管 理存在着一定的关系。并且基于该点，管理者会有强烈的动机考虑从 回购的角度进行盈余管理。 关键词：债券回购；盈余管理 21世纪以来 ，安然、世通等相继发生财务丑 闻，暴露出了资本 时间条件下的结论 。然后 ，通过债券 回购 中的不 同特征及对财务 市场成长过程中的上市公司虚假发布财务信息与信息披露质量较 报告的影响，来研究投资者和管理者 的投资决策行为，得 出管理层 低等诸多问题 。接着 ，2008年美 国第 四大投资银行雷曼兄弟 申请 是否会基于权益回购来进行盈余管理 。 破产保护 ，再次震惊 了整个世界，也引起了有关方面对会计准则的 激烈讨论 。他们讨论的焦点是公允价值计量的问题 ，认为公允价 一 、 债券回购的微观动机和特点 本文假设企业管理者是完全理性的，他们能够掌握所有 的信 值本身的缺陷会使企业资产价值膨胀及其经营现金流量 的脱离， 息 ，并且根据掌握的信息综合分析制定 出所有决策方案，然后选出 导致企业对外资金的需求过多和 内部 自身的现金流不足。作者认 最佳决策方案 。信息不对称理论和契约理论下 ，企业管理层 能够 为，次贷危机和雷曼事件的根本并不在于公允价值计量属性 ，公允 从 内部掌握更多的信息准确 的预计未来现金流量水平 ，根据预计 价值只是真实的反映了资产 的价值 ，而是隐藏于背后 的表外融资 结果制定最佳盈余管理手段达到特定的目的。本文从债券回购的 信息披露 问题 。金融机构通过设立特殊 目的主体或结构性投资工 行为分析其影响。 具，向投资者隐瞒了大量高风险的表外交易事项 。这些做法既然 债券 回购交易实际上是 以债券为抵押品的资金借贷活动 。债 符合财务会计准则的规定，为什么会带来如此大的危害呢? 一 些学者研究认为 ，盈余管理应当设置界定适度盈余管理 、 券持有方 以持有的债券作为抵押，获取一定期限的债券资金使用 权 ，期满 以后归还借贷金额并附带一定的利息。由于债券回购的 过度盈余管理和非法操纵利润的标准。依据标准制定相应 的监 期限一般 比较短，而且涉及金额不高 。因此，债券 回购交易，成为 管政策 ，加强外界对企业管理层资源受托责任的监督及政府部 门 企业增强资金的流动性 ，而且降低利息水平的一种管理方式。 的管制力度 ，从而保障改善企业会计信息质量 的 目的。会计准 债券回购作为金融产 品的一种 ，相对于其他金融产品而言，有 则制定时 ，为 了使会计信息更加真实 、准确 的反应企业 的盈余 明显的特点：(1)回购期限短，契约金额大 。债券 回购契约比较短， 状况 ，考虑了准则应用的灵活性 ，给予准则使用者一定的选择空 银行间债券回购期限最长为365天，其 中企业债券回购期限为7天 间。这种灵活性，也给管理者带来了盈余管理的问题 。Watts Zimmerman认为