光伏产业财务风险预警分析——基于Z计分模型的研究.pdfVIP

光伏产业财务风险预警分析 一 基于 Z计分模型的研究 闫晓燕 杜飞升 (安徽大学商学院，安徽 合肥 230601) 摘 要：从财务风险预警的角度出发 ，针对光伏产业，选取 14家较典型的光伏产业公司为样本运用 Z计分模 型进行分析，试图通过分析结果预先告知企业所面临的财务风险情况，同时分析企业发生财务危机的原因，并为 企业提供 防范措施 以应对财务风险提 出建议 。 关键词：光伏产业；财务风险预警；Z计分模型；建议 中图分类号：F23 文献标识码 ：A 文章编号：1672—3198(2015)04—0109—03 1 引言 行配对，利用多变量分析技术即运用多种财务指标加 光伏产业指的是以硅材料的生产应用为核心所形 权汇总产生的gN~l1分来对企业财务危机进行判别分 成的产业。我国的太 阳能资源丰富，近几年在国家开 析，即Z计分模型。 发新能源的大力号召下，一时间这个行业风光无 限。 Z计分模 型为：Z一1．2X1+1．4X2十3．3X3+ 但是好景不长，产能过剩、没有掌握核心技术给光伏产 0．6X4+O．999X5 业 日后的危机埋下隐患，加之金融危机的后续影响，以 其中：Z为判断财务失败的函数值。 及欧美等国对我国出口光伏产品的制裁 ，过度依赖 国 表 1 模型指标详解 外市场的光伏企业们纷纷出现 巨额亏损，前景堪忧。 指标 意义 如果能够通过财务预警及时发现财务风险，预先告知 体现了企业资本的流动性，比率越高 企业所面临的危险情况 ，同时分析企业发生财务危机 Xl一营运资金／总资产 说明发生财务失败的概率越小，资产 的原因，那么就可以为企业提供防范措施以应对财务 的流动性越强 风险 ，做到未雨绸缪 。 体现了企业的获利能力，比率越高说 目前学者对光伏产业的研究主要是在光伏产业的 X2一留存收益／总资产 明财务失败的概率越小，企业的资本 发展现状和前景、产业链、发展中存在 的问题等方 向， 积累水平越高 而财务风险预警的研究中也尚未出现针对光伏产业的 体现了企业收益率的大小，比率越高 文章，且多集中于对 比ST公司和非 ST公司的财务风 X。一息税前利润 ／总资产 说明财务失败的概率越小，企业的盈 险预警表现差别。因此本论文可以弥补光伏产业财务 利能力越强 风险预警分析方面的空白，从财务角度出发 ，分析我国 体现了企业财务状况的稳定性，比率 的光伏产业能否顺利 “过冬”，迎来生机。 X一期末所有者权益／ 越高说明企业财务失败的可能性就 2 理论分析与研究设计 债务账面价值 越小，企业所有者权益越高或净资产 越高 国内外学者一致认为建立一套财务风险预警系统 总资产周转率，体现了企业利用资产 可以有效预防和控制企业财务风险，也都在这一领域