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第四章 国际储备及其管理 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的管理 第一节 国际储备概述 1.国际储备的定义及特征 (1) 定义：国际储备是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的维持本国货币汇率，在国际间可以接受的一切资产。 (2)特征：a.可得性 b.流动性 c.普遍接受性 注：根据上述定义与特征，国际储备应包括自有储备和借入储备，即广义的国际储备，又称国际清偿能力。通常，国际储备指自有储备，即狭义的国际储备。 国际储备与国际清偿能力 联系：国际清偿能力涵盖了国际储备，国际储备是国际清偿能力的核心部分。一国的国际清偿能力除国际储备外，还包括该国在国外筹措资金的能力。 区别：①国际储备是一国具有的、现实的对外清偿能力，而国际清偿能力还包括潜在的对外清偿能力。 ②国际储备只包括无条件的对外清偿能力，而国际清偿能力还包括有条件的对外清偿能力，如各种贷款等。 第一节 国际储备概述 2.国际储备的构成 (1)自有储备 a.货币用黄金储备(潜在的国际储备) 黄金储备数量，价格及分布（单位：百万盎司） 年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 IMF成员 939 938 928 923 919 909 907 890 工业国家 795 793 785 770 768 754 748 732 发展中国家 143 144 143 152 150 154 159 158 中国 12.7 12.7 12.7 12.7 12.7 12.7 12.7 12.7 价格(美元) 385 353 333 390 383 386 368 290 第一节 国际储备概述 b. 外汇储备外汇储备是当今国际储备的主体,70年代后国际储备呈多元化的趋势,80年代以后外汇储备占总额的80％以上 作为储备货币必须具备的条件： 1)必须是可自由兑换货币 2)必须为各国普遍接受，人们对其购买力的稳定性具有信心 3)这种货币在国际货币体系中占有重要地位，价值相对稳定 IMF成员外汇储备的货币构成（％） 年份 1973 1980 1984 1987 1991 1993 1996 美元 84.6 68.6 65.1 67.1 55.6 56.1 58.9 英磅 7.0 2.9 2.9 2.6 3.6 3.1 3.4 马克 5.8 14.9 12.0 14.7 18.3 14.2 13. 法国法郎 1.0 1.7 1.1 1.2 3.3 2.2 1.6 日元 — 4.3 5.2 7.0 10.4 7.7 6.0 第一节 国际储备概述 c.在IMF的储备头寸 储备头寸也称普通提款权(General Drawing Rights,GDRs)，指会员国在IMF的普通帐户中可自由提取和使用的资产。包括： a）认缴份额的25%黄金与可兑换货币部分 b）IMF为满足会员国借款需要而用掉的本国货币 c）IMF向该国的净借款 IMF的一项主要任务就是对会员国提供国际储备，以有助于缓解会员国的国际收支逆差。 第一节 国际储备概述 d.特别提款权 (Special Drawing Right) SDR的分配情况 第一期（70—72） 93.148亿SDR 第二期（79—81） 121.128亿SDR 合计