基于ARCH模型的上证和道琼斯相关性分析.pdfVIP

金融/ 投资 CCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOO OOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOPPPPPPPPPPPPPPPPPPPPPPPPEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEERRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRRAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAATTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTT IIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEECCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOONNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMYYYYYYYYYYYYYYYYYYYYYYYY SSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCC IIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEENNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNNCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCCEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE 基于ARCH 模型的上证与道琼斯相关性分析 □文/ 金道政 韩 云 2 法研究了深圳股市的稳定性，认为深圳股 0 ，D （η）=λ ，则称模型（2）是自回归条件 提要 波动性是诸多经济和金融研 t 究的一个重要方面。ARCH模型适用于具 市的稳定性在1997 年后有所下降，但同 异方差模型，简记为ARCH 模型。称序列 成熟股市（它以SP500 作为对比）整个 ε 服从 q 阶的ARCH 过程，记作 ε ～ 有群集性和方差时变性特点的经济类时 t t 间序列数据的回归分析。我国股票市场还 股市的系统性风险偏大。 ARCH （q）。 （1）和（2）构成的模型称为回 很年轻，对其波动性的研究一直是热点。 二、模型概述 归———ARCH 模型。 本文引用ARCH模型对中国股市的风险与 最先提出 ARCH 模型的基本思想 2、GARCH模型。与ARCH 模型一样， 收益进行实证研究，从对沪、美两市的各 是：扰动项的条件方差依赖于它的前期 GARCH 模型通常也用于对回归或自回归 自分析着手，确定其关系。本文采用2007 值。但在实践中确有难点，对于一个 模型的随机扰动进行建模。 ARCH （p）过程，无限制约束的估计常常 h =α +α ε2 + …+α ε2 +θ h +θ h + 年至2009 年6 月的最新数据，利用ARCH t 0 1 t-1 q t-q 1 t-1 2 t-2 模型及其扩展模型对上证综合指数与道 会违背方差方程中参数非负的限定条件，