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外汇风险管理 2009年上学期1-8周 关于人民币汇率变动对 中国经济的影响分析 摘要：外汇风险管理，即对外汇风险的特性及因素进行识别与测定，并设计和选择防止或减少损失发生的处理方案，以最小成本达到风险处理的最佳效能。交易风险、转换风险和经济风险都会引起企业的关注，并力争采取相应的措施避免可能的损失。其中，交易风险和经济风险都能够给企业带来真实的盈亏，对其重视理所当然。转换风险虽然并不体现企业经营中的现实盈亏，但因为资产负债的变化体现了企业管理者的业绩，企业对它同样也给予了极大的重视，比如在20世纪70年代中后期，许多美国的跨国公司把转换风险的管理放在首位。但是后来随着新会计制度的实施，企业已经把更多的注意力转移到对经济风险和交易风险的管理上了。自1973年实行浮动汇率制以来,货币汇率波动频繁,不仅幅度大,而且各种主要货币之间经常出现强弱地位互相转换的局面。我国在改革开放前由于一直实行严格的外汇管理,汇率调节机制僵化且多数涉外企业没有真正成为自负盈亏的主体,所以外汇风险主要由国家来承担。随着我国外汇体制改革的推进,企业已经不能依赖政府的庇护。因此,如何防范外汇风险就成为银行、企业、个人的燃眉之急。，2008年8月以来，人民币兑美元汇率进入区间震荡格局，进入2009年后人民币兑美元一直维持在6.82至6.85的区间内，春节假期前因担心长假期间国外市场美元波动剧烈导致人民币兑美元汇率在1月23日短时突破震荡区间触及到6.8560，但随后迅速又回到震荡区间内并围绕6.83开始了波幅更加狭窄的区间波动。2009年以来人民币兑美元汇率走势平稳，即期汇率维持在6.82至6.85的窄幅区间震荡。与此对应，人民币兑美元远期汇率也有波动减缓并向即期汇率靠拢的迹象。反观国外市场，自从2008年8月份美国次贷危机引发的全球金融危机席卷全球以来，各国经济纷纷进入衰退阶段，尽管各国政府为维持经济增长均做出了巨大努力，但目前还看不到任何危机结束的迹象，美元受益于避险需求不断走强，汇市等金融市场波动剧烈。预期在未来一段时间内人民币兑美元汇率将维持窄幅震荡调整的态势。中国国内经济的下滑使人民币升值基础变弱2008年下半年开始中国经济步入下行，物价涨幅由逐步走高转为持续下降，沿海部分进出口企业经营出现困难，失业率有所上升。去年中国国民生产总值增长9.0%，为五年来首次增幅在二位数以下。中美利差维持稳定美元兑非美元货币大幅走强抑制了人民币升值全球经济危机迄今未有见底迹象，美国去年第四季经济萎缩超过6%，今年2月失业率达8.1%，，房屋市场持续低迷，作为金融危机的发源地，银行业的情况仍旧不乐观，美国政府先后三次为花旗银行注资，对其股票的持有比例已经提高，成为花旗银行最大的股东；英国政府日前宣布莱斯银行的国有化，至此英国本土最大的四家银行全部国有化。虽然奥巴马政府上台后宣布了一系列的经济刺激计划和银行拯救计划，但市场对政策所能产生的效果持保留态度，美国股市下跌创下十二年新低。汇率变动并不完全由于市场本身的变化，还有很多人为的因素，比如国际热钱和游资的干扰。升的时候，别人用一块钱兑换人民币就少了，也就是他们的钱不值钱了，我们的钱久值钱了。原来买一斤要8块钱，一美元。现在人民币 升值，美元贬值，买一斤就要一美元多了，当地用美元的人觉得中国的东西贵了，出口出去的东西买的人少了，出口就减少了。同时投资建厂，原来要10万美元，而现在就要超过十万美元，因为同样的美元，相应的人民币少了，所能买的东西就少了，投资就贵了。根据供需关系,外国人进口中国的产品少了，就是我们的出口少了出口减少，卖出去东西少，只能缩小生产，员工就要失业了。所以生产下降，失业增加。人民币贬值那么在国际市场上，相当于1美圆能购买更多的中国产品了，中国产品相对价格下降,就会增加销量,竞争力增强对于美国人来说，在中国旅游花费更小了当然会有更多老外来中国旅游人民币升值，出口会减少而进口会增加外资投资成本会增国内生产下降失业增加而贬值时，会增强本国产品竞争力和增加外国游客进出口贸易受汇率变动影响很大。在汇率波动对贸易影响中，货币贬值将改善贸易收支，反之货币升值会使贸易陷入恶化的境地。但是，现实情况并非如此。一些经济体在汇率波动过程中，当货币贬值时却没有达到改善贸易收支的目的，反而使贸易收支转向了相反的预期。因此人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响是不确定的。具体在出口环节，我国出口产品主题还在于纺织品，初级加工品和部分电器设备，在大型机电项目。外国对于我国的产品需求弹性很小，在价格优势下，人民币目前的小幅度升值不会影响我国出口产品的竞争力。在升值预期存在的情况下，更有世界银行经济学家对中国经济未来50年乐观的预测，这种升