民族地区教育现状与对策研究--以云南、贵州、四川三省为例【荐】.pdfVIP

总23卷第5期 西南民族学院学报·哲学社会科学版 V01．23No．5 ofSouthwest for andSocialSciences 2002年5月 Journal UniversityNationalities．Philosophy 全球化与公司治理模式的收敛 郑长德 (西南民族学院经济与管理学院，四川大学经济学院，四川成都610041) 摘要：20世纪80年代以来，随着公司经营全球化的发展、机构投资者的崛起以及证券市场在金融体系中的地位日益突 出。各国的公司治理实践出现了逐步趋同(收敛)的趋势。本文讨论了公司治理模式的这种收敛的表现和驱动力，认为公司治 理模式的收敛不仅是形式上的，而且更重要的是功能上的(或治理机制的收敛)，不仅是法律上的收敛，而且是事实上的收敛。 公司治理机制的收敛表现在所有权结构、机构投资者的作用、董事会中独立董事作用的增强、证券市场作用的日益突出等。 此种收敛不是收敛于现存的某一治理模式(如美国模式)，而是收敛于称之为“股东导向型治理模式”。驱动公司治理收敛的 最重要的动力是经济金融的全球化。 关键词：全球化；公司治理结构；收敛 中图分类号：17830．9 文献标识码：A 文章编号：1004--3926(2002)05--0001—09 公司治理结构是现代企业制度中最重要的架 选、激励和监督。 构。一般地，经济学家把发达国家的公司治理结构 从全球范围看，各国的公司治理结构对外部机 模式分为两类：一类是英美模式，一类是德13模式。 制和内部机制的强调不同，表现出治理结构模式的 但1980年代以来，这两种治理结构模式呈现出趋同 多样性，不过从总体上看，世界发达国家的公司治理 (或收敛)的趋势。本文首先简要分析世界主要的公 模式可分为英美模式、日德模式和介于其间的意大 司治理模式，接着从治理机制和治理原则两个方面 利模式(MicheleandLeonardo Bagella 讨论全球公司治理模式收敛的各种表现，最后分析 1999)。英美模式是一种主要基于市场的治理模式， 推动此种收敛的动力。 所以又称之为“市场导向型”模式，其基本特征是企 一、世界主要的公司治理模式 业所有权和控制权的强分离，所有权集中程度低，管 理层的独立性高，金融中介的作用低，金融市场的作 公司治理结构(corporategovernance，又译法人治 理结构或公司督导机制)是现代企业制度中最重要 用大。日德模式是一种主要基于银行的治理模式， 的架构。它要解决的是三个问题：一是公司经营者 所以又称之为“银行导向型”模式，其基本特征是企 的选择问题；二是经营者的激励问题；三是经营者的 业所有权和控制权的分离弱，所有权集中程度高，管 监督问题。一个有效的公司治理结构，对这三个问 理层独立性低，公司监督中金融中介的作用高，金融 题的解决是通过内部治理结构和外部治理结构实现 市场的作用低，银行拥有企业权益的约束非常弱，其 的。一方面通过对股东大会、董事会、管理者及利益 中日本公司中交叉持股更大，内部集团关系更强。 相关者之间权、责、利关系的内部制度安排，使对公 此外，意大利的公司治理模式是一种“银行——依赖 司收益的现金流权和与之相关的控制权(投票权)尽 型”的治理模式，一方面具有英美模式的某些特征， 可能相对应，使管理者的收入与公司的业绩相联系， 如对银行持有企业权益的强约束，另一方面也有日 使公司的董事会和管理者对股东(及利益相关者)尽 德模式的某些特征，如金融中介在公司监督中的作 责；另一方面，